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财经365讯(编辑 章馨),日元今年以来已上涨5.9%,德银表示,先前的市场大幅波动和贸易战的风险,成为日元升值的重要催化剂,日元汇率走势还会进一步走强,兑美元上看100。

德银外汇策略师Mallika Sachdeva 指出,外汇市场的结构性趋势通常背后都与资金流动有关,而且估值和政策重新定价相结合,其力道非常强大。

Sachdeva表示,有3种不同的结构性趋势支撑日元美元走强,分别是:

最近资金流动的变化;

日本银行货币政策的微妙变化;

依据德银的估值模式显示,日元依旧便宜地令人难以置信。

资金流动的变化

Sachdeva说,在资金流方面,从下图来看,日本国际收支帐基本余额发生了快速的改善,日元的表现开始落后。

日元

日元表现落后于国际收支帐基本余余。

近期投资组合流动中出现转变,日本投资人以美元计价的资本外流大幅放缓,而非对冲基金流入日本的资金也开始出现,与欧洲的趋势相似。

日本央行资产购买

日本央行减少购买国债,德银预估购买金额进一步放缓至40兆日元,加上殖利率曲线控制政策,及未见日本央行前端利率定价有任何重大改变,将为推升日元推供潜在动力。

日元仍然遭到低估

尽管日元近期走强,但根据德银的模型,实际上日元是世界上最便宜的货币,并且仍然超过10%的公允价值。日元升值的幅度可能取决于当地资产管理公司对美元资产何时再次持有价值的预期。

Sachdeva表示,预期美元日元将下跌至100后,才有可能获得支撑。更多日本央行新闻资讯,尽在财经365外汇频道!

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