您的位置:名家 / 投稿专栏 / 课堂 / 热点 / 视频 战略> 巴菲特为何不买乔布斯苹果,却在库克苹果上狠咬一口?

巴菲特为何不买乔布斯苹果,却在库克苹果上狠咬一口?

2018-05-16 10:12  来源:财经365 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:财经365

blob.png

导读:那天早上,乔布斯给巴菲特打了个电话,巴菲特立马送给了乔布斯四个传世锦囊。


苹果的CEO库克,每年都会给巴菲特寄一张贺卡,除了表示祝福,也一直在向他推销苹果手机。可巴菲特对智能手机完全不感冒,他更喜欢自己的大号老人手机。然而反差在于,他对苹果的股票兴趣却与日俱增。

 

今年第一季度的公开数据,巴菲特又增持了苹果,号称不投资科技公司的巴菲特,目前已经成为了苹果的第二大股东,而苹果公司已经成为了巴菲特投资组合中的第一大公司。

 

当年很多人宣称,乔布斯之后,苹果巅峰已过,廉颇老矣,仲永也会很快从神童变成路人。有意思的事情在于,为什么巴菲特不买乔布斯的苹果,但是却对库克的苹果情有独钟?


其实在乔布斯时代,苹果的商业模式已经清晰而完整的构建完毕。所有的商业模式都有一个基本选择:你是创造新价值?还是用更低成本提供老价值?

 

2000年初,苹果推出划时代的MP3音乐播放器。当时的苹果就同时做到了两点:无缝式音乐体验的新价值,同时,因为乔布斯干掉了唱片公司,打掉中间环节,让人们收听版权音乐的成本更低了。

 

然而音乐播放器毕竟市场规模小,也并不是人人都需要的刚需。进入智能手机时代,苹果终于等到了长长的坡和湿湿的雪。

blob.png

 

·每个人都需要一部手机,带来了巨大的市场规模——这是长到看不到尽头的坡;

 

·而苹果硬件和软件的闭环,封闭的操作系统,一年一度的新款升级,让它拥有了欲罢不能的粘性——这是坡上能把雪球不断滚大的湿湿的雪。

 

从此,苹果从一个耐用工业品,变成了一个快速消费品,它从一个充满不确定的科技产品,变成了一个远超可乐和刀片的现金奶牛般的消费品。而这一切在乔布斯时代,苹果的竞争优势已经完全构筑完成。

 

那么问题来了,既然乔布斯时代的苹果已经很优秀了,那么为什么巴菲特一直耐心等待直到库克的苹果瓜熟蒂落?

 

是因为乔布斯时代的苹果有泡沫吗?我们查阅了数据,乔布斯时代苹果的市场价大概溢价其净资产的4-5倍,但是这两年巴菲特屡次增持苹果,基本上都花了5-6倍以上的净资产溢价,其实库克时代的苹果,相比乔布斯时代,平均估值更贵了。

 

巴菲特不是说投资的真谛在于又好又便宜吗?那么乔布斯时代不就正是又好又便宜吗?为什么要买库克的又好又贵呢?


其实这个问题的答案,要从当年乔布斯给巴菲特的一个电话说起。作为当今时代硕果仅存的最具商业智慧的老人,巴菲特经常接到企业家的求助电话。有一天乔布斯打给巴菲特,问道说,苹果账面上这么多现金,请问应该怎么处理,你有没有好的建议?

 

那一刻,巴菲特立马无私的给乔布斯送了四个锦囊:回购股份、现金分红、收购别人、存入银行。然后,巴菲特告诉乔布斯,最有用的锦囊是第一个,回购股份。

 

我们有必要介绍一下什么是回购。回购是上市公司拿出自有现金,去资本市场公开购买自己的股票,买回来之后,将股份注销。这么一来,公司在市场上的股份数量变少,每股的含金量就因此升高。

blob.png

 

你可以想象这里有一块披萨饼,本来切10块,每人可以享用1/10的奶酪和芝士。但是如果你只把它切成8块,减少20%的份数,那么每个人就享有了更多的披萨饼,股份回购就能达到这样的神奇效果。

 

当乔布斯拿到巴菲特的四个锦囊之后,乔布斯从此杳无音讯,也再没有给巴菲特来过电话。很显然,乔布斯既没有回购股份,也没有现金分红,一直到了库克时代,苹果启动了历史罕见的最大规模分红,今年又推出了1000亿美元的巨额股份回购计划。


如果说当年乔布斯时代的苹果是雍正王朝,那么库克时代的苹果是典型的乾隆盛世。乔布斯为王朝打下了至关重要的地基,但是他英年早逝,而库克时代的苹果天下太平,实力雄厚,没有竞争,国库殷实。

 

而库克本人也时常来到中国,甚至富士康的工厂里微服私访。两代苹果,所处生命阶段不同,看待现金的方式也完全不同,这些差异,让巴菲特选择在库克的苹果上,重重的咬下了一口。(来源:树我直言)


推荐阅读:

  区块链上的女性:如何解决性别不平等问题

  谁可能阻止左晖变成他最想成为的人?

  携程心中无用户

  频繁换帅,联想手机还能让人产生联想吗?

  15岁的淘宝,到了中年危机

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

为您推荐

行情
概念
新股
研报
涨停
要闻
产业
国内
国际
专题
美股
港股
外汇
期货
黄金
公募
私募
理财
信托
排行
融资
创业
动态
观点
保险
汽车
房产
P2P
投稿专栏
课堂
热点
视频
战略

栏目导航

股市行情
股票
学股
名家
财经
区块链
网站地图

财经365所刊载内容之知识产权为财经365及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

鲁ICP备17012268号-3 Copyright 财经365 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright © 2017股票入门基础知识财经365版权所有 证券投资咨询许可证号为:ZX0036 站长统计