报告要点
市场回顾：做市指数结束11周下跌
上周（2017.6.26-2017.6.30）三板成指和三板做市分别收于1246.79点和1064.92点，较上一周上涨0.50%和0.58%，其中，三板做市指数结束了连续11周的下跌。从市场规模看，上周新增挂牌19家，摘牌17家，累计挂牌达11314家；从交易统计看，上周新三板市场总成交额与日均成交额分别为52.14亿元、10.43亿元，环比增长5.29%，其中做市成交15.68亿元，占比由25.37%提升至30.07%，创新层成交24.06亿元，占比由41.39%提升至46.14%。
融资与转板：证监会IPO受理加速
上周已完成和拟融资的数量及规模均显著提升，但增发对应市盈率水平有所下滑。其中上周已完成59次增发累计募资33.57亿元，环比增长15.72%；公告增发预案的61家企业拟募资30亿元，环比增长23.97%。上周IPO受理明显提速，亿童文教、天丰电源、开心麻花等22家企业IPO申请获证监会受理。截至2017年6月30日，已受理挂牌企业达133家，占比21.95%。
要闻解析：发改委等明确完善分层管理和交易制度
上周发改委联合工信部、财政部和央行共同发布关于做好2017年降成本重点工作的通知，通知明确要求积极发展新三板，完善分层管理和摘牌制度，推动融资制度规则创新，修订《股票转让细则》，扩大创新创业债试点规模；股转公司强化摘牌管理，18家未披露2016年年报企业将于2017年7月3日起摘牌，其余90家企业将由股转公司审核完毕后，启动终止挂牌程序；新东方网做市首日涨幅128.16%，做市成交974.42万元，做市商为中金、东北等7家券商。
本周观点：交易制度改革渐进，三板蓝筹值得期待
上周三板做市小幅上涨0.58%，结束了连续11周的下跌，其中最后两个交易日累计涨幅0.75%。交易层面，净利润在3000万以上的创新层蓝筹仍是券商追加做市的主要方向；融资和转板层面，已完成融资规模连续3周增长，但增发对应估值水平有所下滑，且做市商参与认购的企业仅为3家，而证监会IPO受理加速也带动了做市转协议数量的提升。
我们认为，在新增资金受限的存量博弈阶段，随着交易制度改革预期日益明确，具备一定业绩体量且短期没有IPO预期的三板蓝筹，仍将是资金追逐的对象。本周持续看好三板蓝筹，建议关注中报业绩超市场预期和升层企业中的优质标的。
风险提示：1.新三板政策不达预期；
2.市场流动性未能显著改善。
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