离2018年的新年钟声敲响还有61天，回首今年的新三板，做市指数跌穿底线，直接转板希望破灭，集合竞价、大宗交易、私募做市等措施即将推出的消息时不时地撩人心弦，定睛一看永远只是传言。
一年过去了，新三板还是一成不变——流动性一天差过一天，三类股东问题悬而未决，创新层形同虚设，投资者热情冷却。
挂牌良久可能也没有一笔交易，越来越多的企业选择用脚投票，摘牌的摘牌，IPO的IPO。食尽鸟投林，新三板真干净。
一
经历了2016年分层的小高潮后，新三板逐渐沉寂。
这一年，曾被市场寄予厚望的直接转板被深交所无情否定。
7月12日，证监会在答复全国人大代表、圣泉集团董事长唐一林有关直接转板建议的文件中表示，新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计，需统筹市场公平与监管秩序，审慎研究推进。
一句话，没戏。
早在2月10日，证监会主席刘士余指出，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。
作为苗圃，就要有奉献的精神，赠人玫瑰，手有余香。“能够转板的就转板”，不求天长地久，只求曾经拥有。
作为土壤，就要有接盘的觉悟，“不愿意转板的就在新三板里面绽放”。A股不要的，我要。情到深处，令人动容。
直接转板的希望是破灭了，老老实实地耕耘土壤似乎也是不错的选择。
为了改善流动性，不少意见领袖呼吁，采取大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度。
然后，就没有然后了。
今年5月底集合竞价交易测试完成后，一直处于“有望推出”的状态。天天说大宗交易“箭在弦上”，现在弦都松了，箭在哪儿呢？
种种期待落空，于是这下半年，新三板的活跃度一天不如一天。做市指数一路下行，甚至一度遭遇十连阴，跌到马里亚纳海沟。
2015年4月7日，三板做市指数飙升至2673.17点这一历史最高点。到了2017年9月28日，三板做市跌至低点1002.81点，下滑62.49%。
对此，相关人士提出了再分层的建议。
截至2017年10月25日，新三板共有11617家挂牌企业，其中，创新层1372家，占比11.81%，相当于“十中选一”。
但在不少人眼中，新三板在分为基础层和创新层之后，并没有针对创新层进行新的制度供给，创新层的存在形同鸡肋。
年初，有传言指出，监管层目前正对在创新层之上推出“精选层”进行研究，以再分层为抓手，加大新三板的制度供给改革。
这都快到年末了，国产航母下水了，金砖会议召开了，Alpha Go在围棋上战胜人类了，再分层还依旧停留在蓝图之中。
都说纳斯达克通过两次至关重要的分层成长为全球顶尖的股票市场，聪明的你告诉我，新三板离纳斯达克还有多远呢？
回首这一年，原来，我们依旧一无所有。
二
或许，今年唯一值得称道的改革就是双创可转债的推出。
由于限定了新三板发行主体必须为创新层公司，坊间普遍认为这是迈出了分层后差异化制度供给第一步。
不过，也就到此为止了。双创可转债更多的是聚焦在融资渠道层面上，新三板的其他配套红利政策依然显得遥遥无期。
从监管的角度看，各项制度的滞后不难理解。改革的过程中，最不缺少的就是风险。与其冒进，不如守成。
新三板毕竟是我国多层次资本市场体系建设的重要组成部分，不能出乱子。那句话怎么说来着，稳定压倒一切。
在这样的思路下，未来改革的重点也不难猜测。一定是先以风险把控为主，从制度层面完善加强监管，不能给某些企业浑水摸鱼、兴风作浪的机会。
最近出台的挂牌私募自查整改最后期限的通知就是此类政策的代表。
那些守法的好企业呢，欢迎你来，至于来了之后一定会发生什么好事，就不能保证了。
种种利好落空，做市商、投资者、企业等参与者对新三板失去信心，选择用脚投票。