新三板最新消息 新三板改革前景看好，服务龙头企业成发展关键
新三板存在沦为预备板的可能
新三板的定位可以分为三个问题，第一是组织关系的定位问题，第二是功能的定位问题，第三是服务对象的定位问题。
首先来看组织关系定位问题，新三板到底是一个独立市场还是一个预备板市场？至今从官方的文件上来看尚未给出一个确定性的答案，尽管说2017年上半年新三板与创业板多次并列，并且也进入了《证券法》修改二审稿，但是我们认为，由于尚未有正式的文件落地，因此新三板仍有沦为预备板的可能。
如果仅仅是为主板输送优质公司，丧失了大量优质公司的市场肯定是无法长期健康发展，目前虽然新三板在官方多次与创业板并列，但是毕竟没有敲定，我们认为，沦为预备板的风险尽管有所减小，但是仍然存在。
存在投资功能缺位的问题
新三板目前的功能定位存在一个严重的缺位，也就是说新三板在功能定位上过多的强调了中小企业的融资功能，而忽视了市场微观结构中的投资、退出等功能的满足，因此带来的投资功能的缺位问题非常严重，而投资不振也导致定价功能、退出功能在整体上的缺失。
一直以来，新三板一级市场的定增情况较好，但二级市场交易日趋较冷淡，一二级市场割裂的局面始终没有得到消除，甚至有不断扩大的趋势。
分析背后的原因，我们认为导致投资功能缺位的原因主要有两点，第一是较高的投资者准入限制，导致新三板市场缺少真正意义上的二级市场合格投资者，交易对手的缺位导致二级市场流动性的缺失。
新三板自诞生以来，不断的强调机构投资者的主体地位，这当然也是我国资本市场的一个创新型的举动，但是我们认为，新三板二级市场的机构投资者至少应该具备两个特征，一是坚持价值投资，二是坚持长期投资，这与A股市场上的机构投资者固有的短线化、散户化、炒估值等行为是完全不同的，也就是说A股市场上的机构投资者的思维是很难真正适应新三板的要求，因此新三板需要的是新型的二级市场机构投资者，他不可能从A股市场上自然的快速的转化而来，它需要时间的培育，也需要政策的扶持引导。
同时，新三板虽然被定义为机构投资者市场，但是我们看到，公募基金目前也仅能以专户等方式来投资新三板，公募基金尚未被允许正式入场，这也是导致场内的投资者数量缺乏，资金来源缺乏的一个重要原因。从个人投资者的角度来讲，500万的门槛过高，导致场内的投资者数量和资金都不足，无法形成类似于A股市场中强大的散户投资者力量。
第二个导致交易功能缺位的原因是交易制度存在的不足。新三板目前的交易方式仅有协议交易和做市交易两种方式，尚未正式推出竞价交易，协议交易是新三板市场目前采取的最广泛交易制度。
但是协议交易存在着信息不对称、成交不活跃、股价波动大，甚至是股价失真等问题，难以满足一些企业交易的需求。
从做市制度来看，目前新三板做市制度也出现了一定程度的扭曲，由于做市商牌照资格的限制，现有的新三板做市商相对在市场上处于垄断地位，他们可以以相对较低的价格做市库存股，这使得做市商可能缺乏通过买卖股票而获取价差的动力，从而活跃市场交易功能也难以实现，而且在盈利考核的压力下，做市商存在着兜售库存股以兑现浮盈的空头倾向，这也是导致做市指数连续下行的原因，特别是在弱势的市场行情中，这一点就体现得特别明显，因此目前大量的做市转协议的公司，这种情况也凸显了做市制度的困境。