财经365讯（编辑 孙远之）12月18日，中国互联网领域再现巨额投资案。当天，腾讯、京东和唯品会方面共同宣布，腾讯将与京东一同向唯品会以现金的形式投资约8.63亿美元，交易交割后，二者将分别实际持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5%。
在业内人士看来，“京腾联合体”牵手唯品会将使中国电商行业格局迎来变数。
腾讯京东唯品会“结盟”
根据股权认购协议，腾讯和京东将认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额分别约为6.04亿美元和2.59亿美元。认购价格为每份A类普通股65.40美元，相当于唯品会每份ADS（美国存托股份，每份ADS等于0.2份A类普通股)13.08美元。认购价格比截至2017年12月15日最后一个交易日的ADS收盘价格溢价约55%。
交易交割后，腾讯和京东将分别实际持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5%(包含其现已拥有的股份)。在签订股权认购协议的同时，腾讯和京东分别与唯品会达成了战略合作协议，腾讯、京东和唯品会将于交易交割后建立合作伙伴关系。
根据战略合作协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口，京东也将在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。
京东与有“电商的第三极”之称的唯品会在资本层面合作的传言已久。两家公司曾在今年7月12日联合发表“抵制不正当竞争行为的声明”，称某电商平台利用其市场垄断地位，以各种方式要求商家签署“独家”协议，双方暗指阿里的意味明显。因此，业内普遍认为此次联手意在结盟对抗阿里。
根据各方口径，三方对这次投资性质的定义是，“资源互换、战略协同，打造共赢生态链”。在接受采访时，唯品会方面没有正面提及与阿里的竞争关系，只是强调与京东会利用各方优势互补，形成深度共赢的战略合作联盟。
京东补齐女性用户“短板”
服饰箱包向来是阿里系的强项，阿里巴巴董事局主席马云曾公开表示，“电商得女性者得天下”。
一直以来，以男性为主要消费群体的3C品类占京东销售额超过五成。刘强东曾表示，“绝大部分零售平台，男性用户超过50%是要亏钱的，只有女性用户超过一半才有机会赚钱”。京东也在2013年提出“柔化”战略，布局服饰、美妆、生活等品类。
2017年，京东成立时尚事业部，走上纽约时装周，赞助国际知名设计师，投资控股奢侈品电商平台Farfetch，这被外界解读为“要在天猫优势的服饰品类撕开一个口子”。时尚板块也成为京东增速最快的品类。京东8月份公布的半年财报显示，得益于女性消费者显著增加并日益活跃，京东“非带电”业务的交易额占比首次超过五成，达到了51%。
但今年双11，京东增长最快的服装业务还是不敌阿里的阻击。刘强东在今年三季度财报电话会议中表示，从第二季度开始，已有100多家中国服装品牌被迫退出京东平台，就服装品类而言，整体GMV增长几乎停滞。
“商品品类和用户结构方面具有极强的互补性，这也是此次腾讯京东投资唯品会的主要原因，”独立IT分析师唐欣称，唯品会3亿会员中女性会员超过80%，服饰穿戴和美妆是唯品会的核心优势。
“背靠大树”，唯品会低成本拿高流量
女性用户占比高、客单价高、用户黏性强，一直是唯品会乐于向外界强调的优势。但不能否认的是，唯品会正在面临流量和用户的增长压力。在线上红利基本结束，电商增速普遍放缓的今天，流量的价值不言而喻。
拥有10亿“月活用户”流量的微信给到唯品会的入口位置与京东、美团、58并列。唯品会虽然付出了约20%的股权，但AB股的架构使交易之后的唯品会依然在沈亚掌控之下独立运营。而且，京东给到唯品会的不只是开放了众多核心入口，还允诺唯品会在京东渠道上一定的销量保证。这些正是唯品会所需要的。
在过去六个季度中，唯品会总净营收的增速持续下滑，从2016年第二季度的49.0%，降至2017年第三季度的27.6%；活跃用户增速也从2016年第二季度的62.0%，降至2017年第三季度的15.0%。此外，随着混合业态的零售布局受到关注，唯品会这方面并未有明显布局。这一背景下，唯品会股价持续低迷。
腾讯京东的入股价虽溢价近55%，但每ADS 13美元的价格离高点30美元还差一倍。电商分析师李成东认为，腾讯京东的入股将提振唯品会萎靡的股价，而且在两年锁定期后，如果腾讯和京东想继续保留各自的董事和观察员席位，需将持股比例进一步提高，预计双方将在二级市场继续买入价值数亿美元的唯品会股票，市场预期将更加稳固。
延伸阅读
阿里的全部局野心
这场游戏里，阿里巴巴是最早提出新零售概念的，也是如今跑得最快的。
2016年云栖大会，阿里巴巴董事局主席马云发表演讲，提出五个“新”，其中之一就是“新零售”：“第一个是新零售，线上、线下以及物流的结合才会诞生新零售，新零售诞生后又会对纯电商和纯线下产生冲击。”这一概念确定后，阿里巴巴就像是定了“逢天子以令不臣”大略的曹操，诸侯之中兵先一步，盒马鲜生已经于上海试点成功。
据已经公布的数据，盒马鲜生门店坪效是传统超市的3-5倍，线上订单占比超过50%，其中营业半年以上的门店可达70%，更有多家门店已实现单店盈利。此前《中国企业家》报道，截止11月4日，盒马上海总经理张国宏表示，盒马已经为阿里新增了超过20万用户，而且这些用户复购率和黏着度都极高。而这仅是盒马鲜生在13家店时，仅试水上海部分区域的数据。
模式成则战略可行。11月20日，阿里巴巴与高鑫零售宣布，阿里以224亿港元(约合人民币190亿元)直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。随后的12月8日，高鑫零售公告称，淘宝中国以现金作出强制性无条件全面要约，收购高鑫零售全部已发行股份，要约价为每股6.5港元。
高鑫零售的价值在于完善阿里线下，进一步铺开盒马鲜生的模式。2011年台湾润泰集团和法国欧尚零售共同组建了高鑫零售，于同年7月在香港上市。其中，前者旗下有会员制超市大润发，在台湾也有20多家店；后者是全球第11大零售商，足迹遍及欧洲、亚洲、非洲等17个国家。2016年，高鑫零售的市场份额超沃尔玛、家乐福位列国内零售行业第一。阿里CEO张勇称，“这次合作意味着零售业将实现以条形码扫描为代表的IT时代向以大数据和线上线下融合为代表的DT时代跃迁，这在全球商业史上具有里程碑式的意义。”
马化腾曾在今年12月时表示，“支付宝可能在线上比较强，因为它有淘宝，但是在线下微信比较强”。而阿里巴巴扩展线下场景的动作不止于高鑫零售。阿里此前已经先后与银泰、苏宁、三江、百联等传统零售业进行了合作。目前银泰全国51家门店也全部实现会员数字化，数字化会员在4个月内猛涨120；三江购物多家超市今年5月完成数字化改造，两个月后线上交易额即超过门店总量25%，获得大量新会员的同时，老会员成交额也增长18%。如今加上高鑫零售，线下布局本偏重于东南部的阿里，在全国范围的布局更加完善。
本月初，深交所上市企业石基信息披露，阿里巴巴将收购其旗下从事规模化零售信息系统业务的石基零售38%股权。石基服务的大中小型零售企业客户超30万家。这也是阿里加速布局和建设新零售基础设施的动作之一。
阿里还成功拉着联通一起搞新零售。上海一家联通营业厅现已被升级改造为植入新零售基因的“智慧门店”，有望在“双12”前后对外开放，未来将以此蓝本进行全国其他营业厅的复制推广。而12月5日，星巴克携手阿里巴巴打造的星巴克臻选上海烘焙工坊，号称是目前全球最大的新零售“智慧门店”。
一步接着一步的阿里，就像是横扫中原的曹操，大口吞着新零售的蛋糕。
不难想象，这些与阿里巴巴合作的商家，即便没有排他性协议的约束，其支付方式种种的选择，也会是阿里巴巴支付宝优先。这不仅仅是为阿里巴巴带来新的会员、流量和数据等等，已经默默的将微信支付的场景排除在外。种种举动，迫使腾讯在今年尤其下半年迅速做出诸多措施。
商场如战场，在阿里巴巴的不断扩张之下，相对较弱的腾讯、京东和唯品会唯有采取“合纵”的策略，才能与阿里巴巴一较高下。
但是，阿里巴巴也不傻，接下来或许会上演“连横”的好戏，让我们拭目以待吧！
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