财经365讯（编辑 章馨），还在忧心今年美联储加息究竟要升3次还是4次？
摩根士丹利新兴市场和亚洲股票策略师Jonathan Garner警告，今年最该担心的，其实是不断攀升的伦敦同业拆借利率(LIBOR)，这也是自花旗之后，再次有机构对此提出严重担忧。
据《Zero Hedge》报导，美元 3月期Libor是全球放贷利率参考的重要基准，自2月7日以来，已经连31个交易日上涨，来到2.2711%，是2008年以来的最高点。它与无风险利率的利率利差，一般称为LIBOR-OIS，自1月底以来已经翻倍，到达55.6个基点，这是自2009年以来新高。
美元3月期Libor攀升(图表取自Zero Hedge)
Garner 指出，这才是市场陷入挣扎的关键原因，私人借贷加速收紧成为「今年的故事」，焦点不在美国联准会。
更进一步看，Garner表示，在私人及Libor市场，美元Libor的上涨已经远超联邦基金利率，6个月美元 Libor实际上已经达到2.375%，联准会上涨25基点之后，也不过是1.75%。由这个角度观察，企业借贷的成本已在大幅增加，除非美联储变得超级鸽派，不然美国货币大幅收紧已是现实。
伦敦同业拆放利率（LIBOR）是英国银行同业之间的短期资金借贷款的成本，但也被多项杠杆贷款及抵押贷款做为基准。隔夜利率互换(OIS) 是一种利率交换合约，以浮动利率交换固定利率，并以隔夜拆款利率指数为计算基础。
Libor-OIS 息差主要反映的是全球银行体系的信贷压力。
这对全球市场意味着什么？
Garner 认为，有证据显示，美国财政部大量发债，实际上在某些程度挤出了私人借贷者，与此同时，全球股市非金融资产估值极高，对企业获利也过于乐观。
简单地说，Garner的结论类似早前花旗的报告，即市场在今年1月第3周已经触及高点，剩下的时间都会很艰难。
花旗分析师Matt King 周一指出，由于Libor仍是大多数利率的重要参考，除了这种直接影响之外，更高的货币市场利率，以及风险资产疲软，都会带来共同基金的资金流出，而资金流出又可能引发进一步的抛售，这种负面影响力，比直接影响更具威胁。
Libor常是美元先行指标(图表取自Zero Hedge)
情况可能更糟。Libor通常是领先美元 3个月的先行指标，这也代表美元可能会出现一波大涨，在全球风险市场造成动荡。
具体来看，Brean Capital的Russ Certo有一句话最能总结当前的现象-各种财务状况收紧后，市场已经形成了一场完美风暴。更多相关新闻资讯尽在财经365外汇频道！
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