4. 总额还是净额?
为了缓解市场对欧洲央行缩减QE的担忧,德拉吉可能会强调该央行的承诺,即在可预见的未来,将到期QE债券的所得收益再投资。他可能会给每月赎回操作定一个数额,分析人士预计,这个数额在明年可能介乎每月100亿欧元到150亿欧元之间。还有一种可能,就是德拉吉把成为欧洲央行再投资目标的债券列出来,比如期限相对更长的债券。如果一味强调欧洲央行的购债总额,可能会形成一种印象,即欧洲央行退出QE的步伐十分缓慢。
5. 利率的走向
逐步退出QE意味着欧洲央行步上加息轨道,不过该央行可能会强调,不会很快宣布加息。考虑到QE又延长了九个月,欧洲央行可能到2019年才会第一次宣布加息,而这有助于压低政府债券收益率和欧元汇率。有分析人士此前预期,欧洲央行会很快上调目前为负的存款利率,以缓解欧元区银行的压力。不过目前来看,该央行似乎不太可能如此行动。
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