在29日朝鲜试射导弹那一天，欧元/美元也自2015年1月以来第一次突破关键点位1.20，这一突破也使得市场对欧洲央行行长德拉基针欧元升值进行口头干预的预期大大增加。
“现在的问题是，欧洲央行在9月份的会议上会采取什么样的行动使市场恢复平静，”瑞银集团全球货币策略主管Thomas Flury在接受电话采访时说。“德拉吉真的需要使用他的才智来遏制欧元的走势。”
伴随欧洲央行会在秋天拟出量化宽松减码大纲的猜测，欧元兑美元汇率今年迄今已经累计上涨逾14%。欧洲央行的下一个政策声明发布日是9月7日。
法国农业信贷银行驻伦敦策略师Valentin Marinov在给客户的报告中说，未来几天外汇市场面临的关键问题是，德拉吉心目中的欧元痛苦门槛到底在哪里。
近几个月来欧元的大幅升值，即便尚未使欧元突破这一门槛，至少也已使其逼近了这一门槛，面对欧元持续升值和油价下跌的双重考验，未来6-12个月的欧元区通胀前景将遭遇巨大的下行风险。
若是近期内欧元进一步走高，欧洲央行的市场沟通便有可能变得非常含糊不清，甚至在9月7日的政策会议上干脆不提宽松减码计划。
其实，欧元区经济处于六年来最强，决策者希望开始展开减少购债，进而逐步撤除庞大的货币政策刺激。欧洲央行在2015年3月启动资产购买计划，到目前为止已购买约2.3万亿欧元债券。该央行料将在2018年初开始缩减该计划，但通胀和通胀预期仍远远低于2%。
不过，欧元汇率上升令货币政策“正常化”变得更加复杂。由于欧元上涨实际上相当于收紧政策，因此令本已疲软的通胀压力受到抑制。这降低了缩减刺激措施的紧迫性。法国巴黎银行(BNPP)的经济学家称，欧元升值10%，通胀年率相应地会下降近0.5个百分点。
欧洲央行7月20日召开会议时，欧元兑美元交投于1.15。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)当时称，汇率上升已引起决策者的“一些关注”。欧元周二升破1.20美元，为2015年1月以来首见，这意谓着欧元兑美元今年迄今已然升值15%，贸易加权指数则上扬近5%。欧元可望创下2003年以来最大的年度升幅。
不过美银美林认为今年秋季可能会出现美联储意外鹰派和欧央行意外鸽派的不对称性风险，此外虽然欧元多头尚未达到极限，但其多头规模仍是最近今年以来最大。
该行的量化模型显示欧元兑美元有下行风险，并预期年底将指向1.15.
