在2008年金融海啸后，美联储透过量宽大印钞，令资产负债表由9000亿美元，增至现时4.5万亿美元。随着经济复苏，美联储有必要将扭曲的货币政策纠正过来，3月议息时曾讨论缩表问题，对缩减一半资产负债表没多大分歧，只是怎样操作和缩表速度未有共识。
4月份美国非农业新增职位增加21.1万个，比预期多2.6万个，失业率更意外地跌至4.4%，是自2007年5月以来新低，令美股三大指数上升。就业数据强劲，令下月加息机会大增，联邦基金利率期货6月加息机会由97%增至100%。
美联储官员连日对就业数据发表看法，旧金山联储主席威廉姆斯指出，为免就业市场过热风险升温，美联储今年有需要再加息两至三次，比预期还要多加一次。四美联储官员都认为，有必要在下半年缩表，其中两位更主张从4.5万亿美元缩减至2万亿美元。
美国由2015年12月至今共加息三次，但香港并没有跟着加息，因为过去9年间，有1300亿美元热钱流入，银行水浸，香港没加息空间。一旦美国在下半年缩表，缩表直接影响银行的流动性，对实体经济的影响有甚于加息。在缩表叠加加息效应，热钱可能开始大量撤走，抽高港息，届时对股市和楼市可能会造成庞大冲击。
正因香港人习惯了美国加息、港息不跟加的怪现象，随时对美加息和缩表掉以轻心。一旦美启动缩表，将会增加本港和新兴经济体的资金流出压力，势必带来震荡，港人要先绸缪好风险管理，以免缩表骤至不知如何应对，被杀个措手不及。
威廉姆斯指缩表已耽误多时，主张加息缩表并行，估计美联储缩表操作需五年。但美联储第三号人物、纽约联储主席杜德利，却力主加息缩表交替进行，认为要加多两至三次息后才缩表。
美联储官员对缩表显得急不及待和迫切，皆因现时经济数据好，股市处于高位，可承受缩表所带来的负面影响，一旦市场不济，届时要缩表就困难重重，可能被迫推迟操作。这解释为何美联储官员要加快加息步伐，一来为缩表铺路，二来经济一旦逆转，也累积了减息的子弹。