9月7日讯 夜盘期市，黑色系分化，铁矿石领跌，热卷、螺纹钢下跌。煤炭走势分化，焦炭高开，焦煤、动力煤分别低开。
今日早盘，沪镍上涨1.08%，焦炭上涨0.64%：铁矿石跌逾2%，螺纹下跌1.73%，热卷下跌1.51%，焦煤下跌1.10%。
铁矿石震荡格局难改强劲需求支撑价格
此前，黑色系的集体上涨，既有经济回暖的因素，也与供给侧改革的推进密切相关。
从近期陆续公布的8月各项经济数据来看，各项宏观经济指标显示中国经济向好的趋势仍在进一步强化。而基于对生产及新订单指数的观察，也显示出内需仍较为稳健。因此，分析人士表示，短期来看，在吨钢毛利仍有普遍上涨的背景下，钢铁行业或仍将在高利润中迎接“金九”月，钢价上涨趋势短期内也料将难以扭转。
兴业证券(8.70 +0.69%,诊股)表示，由于需求维持平稳，生产达到高峰，库存仍处于低位，短期来看，“金九银十”旺季钢价料仍不悲观。供给层面，当前除检修的高炉外，其余基本达到满产，没有进一步收缩的弹性，在采暖季之前，钢厂在高利润的推动下，大多料仍将维持生产。而从库存角度看，无论是上游钢厂、中游钢贸商、还是下游终端用户当前均处在低位。因此，后期供给端在环保限产和安全生产检查的推动下有进一步收缩的可能，价格弹性较大。从中期看，在明年春季旺季来临之前，由于钢铁在采暖季的生产受限，难以有效地准备库存应对生产，钢价料仍将有望再度迎来一波上涨行情。
当前钢市需求的高企，对作为原料的铁矿石价格而言，无疑是最大的支撑。但与螺纹钢价格延续强势不同，近期铁矿石价格在触及高位后，已连续震荡多时，波动也有加大趋势。市场人士表示，从当前黑色系盘面的表现来看，走势上成材要明显强于原材料，当前铁矿石价格的运行逻辑虽仍在钢材一端，但后期铁矿石供应紧平衡的状况有望逐步缓解，而在多空交织的背景下，铁矿石价格的走势料仍将出现反复。
基本面利好 动力煤仍有上涨空间
煤炭产量释放有限，进口煤量或继续下降，电厂日耗同比大幅增加，存在补库需求。综合来看，煤价仍有上涨空间。
7月我国煤炭进口量1946万吨，环比上月减少214万吨，下降9.91%，降幅较6月继续扩大。同比下降8.25%。自5月开始我国限制劣质进口煤政策对进口的影响逐渐显现。5月10日，国务院常务会议提出，要坚决控制劣质煤进口。经过一个多月的酝酿，限制进口煤政策开始落地：自7月1日起，禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务。广州港(7.16 -0.28%,诊股)今年已接卸的进口煤数量接近年度总量限额，广州港去年接卸进口煤量760万吨，今年年度总量限额为720万吨，估计月底进口总量将达到限额，9月底至2018年1月将不再接卸进口煤。后期我国进口煤的量或将继续下降。
近期，山西煤矿安全监察局采取措施，决定对全省所有安全生产不放心矿井一律停产停工整顿，同时，煤管票控制仍较严等因素使煤炭产量释放受限。
电厂日耗同比增加
今年1-7月份，我国发电总量35698亿千瓦时，同比增加6.8%；1-7月水力发电总量5857亿千瓦时，同比下降3.4%；1-7月火力发电总量26581亿千瓦时，同比增加7.8%；在水电下降的情况火电持续保持高位，1-8月每个月6大发电集团日均耗煤量均同比大幅增加，截至9月5日，电厂日均耗煤量69.19万吨/天，月环比下降10.55%，同比增加24.00%，火电耗煤虽出现季节性回落但同比仍保持高位。
截至9月5日6大发电企业煤炭库存可用天数16天，仍低于电厂的煤炭安全可用天数22天，电厂自身存补库需求。而且根据即将在月底发布的《建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见》，电厂煤炭最低库存原则上不得低于近3年储煤平均水平，6大电厂近3年煤炭库存水平是21.17天，目前电厂煤炭可用天数为16天，存补库要求。据统计，2010-2017年期间，除2015年外，电厂每年8月中旬至10月中旬均会进行一轮补库，并且伴随会出现价格上涨。
综上，煤炭产量释放有限，而且随着限制劣质进口政策逐渐落实，后期我国进口煤量或继续下降。水电不及预期，火力发电大幅增加，对动力煤需求较好，电厂日耗虽较上月环比小幅下降，出现季节性回落，但同比仍大幅增加。电厂库存仍处于低位，存补库需求。综合来看，笔者认为煤价将继续上行。