双焦近日高位回落，在日k线上走出了一个头部形态。30日盘中，焦强煤弱。焦炭主力合约1801减仓减量下行，日内跌幅-0.04%。焦煤主力合约亦是减仓减量下行，日内跌幅-0.57%。在当日的走势中，先是增量下冲，下午盘中出现增量上行的走势，多空博弈的激烈程度在盘面可见一斑。我们需要考虑的是，目前形成的这个头部是否意味着涨势结束？
目前焦炭市场的运行态势看，9月份焦炭市场将以稳为主，价格稳中有涨，高位运行，不具备下跌条件。随着高温天气的结束，各地的基础设施建设迎来施工最佳时期，国家发展改革委明确下半年促进投资重点，全面推进165项重大工程项目建设，为拉动钢材需求注入动力。在当前钢厂利润居高不下的情况下，高炉的高开工率亦会使得原料端的需求强劲。
截至7月底，全国共退出煤炭产能1.28亿吨，完成年度目标任务量的85%。据国家统计局最新数据显示，7月份，全国生铁产量为6207万吨，同比增长5.1%；粗钢产量为7402万吨，同比增长10.3%。而7月份焦炭产量为3728万吨，同比仅增长0.1%。与生铁和粗钢产量增速相比，焦炭产量增幅要小得多，焦炭市场供应存在缺口。
图：110家样本钢厂焦炭库存
图：高炉开工率
总的来说，焦炭资源偏紧的格局仍将持续。目前，焦化企业和钢铁企业的厂内焦炭库存均呈现双降态势，短期内这种状况不可能得到根本性的改变。后期，环保因素的影响只会增不会减，将制约焦炭产能的释放，遏制焦炭产量的增加。价格而言，主流地区焦炭经过七轮上涨累涨460元/吨，成交依然顺畅。钢厂暴利之下生产意愿强劲，但其焦炭库存却处于偏低水平，后期持续补库是必然。操作上，焦炭、焦煤上行格局未改，低位多单持有。考虑到建仓成本及资金安全，不建议介入新多。