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油脂供大于求格局延续,基本面仍偏空

2017-07-06 09:35  来源:中国证券报 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:中国证券报

   棕榈油方面,马棕顺利进入增产周期,6月出口需求出现下滑,施压棕榈油价格。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,6月份的头25天里,马来西亚棕榈油产量比5月份同期增加1.5%,单产增加2.71%,马来6月产量增幅虽有限,但增长趋势不变,市场供应压力仍存。开斋节过后,马棕出口需求有所减少。船运调查机构ITS6月30日公布的数据显示,马来西亚6月1-30日棕榈油出口为1,190,583吨,较上月下滑8.9%,5月1-31日为1,306,374吨。

  豆油方面,6月30日美国农业部发布的播种面积报告显示,2017年美国大豆播种面积为创纪录的8950万英亩,比去年提高7%。作为对比,华尔街日报对机构分析师的调查显示,分析师预计2017年美国大豆播种面积为8994.6万英亩,预测范围在8890到9100万英亩。2017年大豆种植面积较3月公布的意向种植面积没有变化,报告意外利多,刺激美豆价格大幅反弹,但南美大豆收割顺利,北美新豆持续丰产预期,料豆类市场反弹空间有限,后市需关注北美天气及单产。

  菜籽油方面,加拿大统计局(Statscan)6月29日发布的主要大田作物播种面积报告显示,2017年加拿大油菜籽播种面积将达到创纪录的2280万英亩,高于4月份预测2240万英亩,比上年提高12.1%,也高于市场预期水平。加油菜籽种植面积预期增加,外围供应充足。

  国际市场上,棕榈油方面,马棕顺利进入增产周期,6月出口需求出现下滑,施压棕榈油价格。豆油方面,美国大豆播种面积低于市场预期,刺激美豆价格大幅反弹,但南美大豆收割顺利,北美新豆持续丰产预期,料豆类市场反弹空间有限,后市需关注北美天气及单产。菜籽油方面,加油菜籽种植面积预期增加,外围供应充足。

  国内市场方面,国内油脂库存将随豆油库存上升而整体上升,油脂总体供大于求,预计后期随着进口油料继续上升、国内油厂开工率上升等影响下,油脂整体库存仍将处于季节上升周期。

  2017年上半年,国内油脂整体成交情况表现并不理想,同比去年明显下降。棕榈油成交方面,因当前豆棕价差较小,抑制棕榈油需求,下游消耗缓慢,市场总体成交低迷,1-5月,平均每周成交2926吨,同比减少78%。豆油方面,平均每周成交65847吨,同比减少16%。因此,下游消费,值油脂消费淡季,受豆油-棕榈油价差低位运行影响,豆油挤占棕榈油市场消费份额,油脂下游环节依旧维持弱势。

  故综合内外市场,棕榈油复产周期下,油脂价格中长期压力依旧。


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