又是一年一度的期货界盛会，由上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十四届上海衍生品市场论坛”在上海举办，今天的有色和原油专场成为了亮点。
精炼铜市场的库存仍然比较充足，而且它的供应仍然充足，短期内不会出现短缺有几大原因。第一，精炼铜库存仍然是比较高，增长得很快，达到了一定高的水平。在图上可以看到虽然有点下跌，但是仍然属于比较高位。粗铜的库存它的增量也是比较明显的，这里增量是比较大的一个增量。我们预计废铜会直接代替精炼铜的消费，今年会提升6%左右，这样的一个数据从历史上来看是比较罕见的高数字。
我们可以总结，在需求方面有继续的增长，不会有结构性的短缺。全球来说在未来五年，这个需求和供给是可以达到平衡的，这个表到2021年，这个表是蓝色的曲线所表示的。
关于生产商的现货成本，从这张红色线上大家可以看到，它是从2017年开始增长有所放缓，基本上在2017年下降了，基本上是跟2013年相比下降了20%，宏观经济变化也非常迅速，这些变化也进一步压低了成本。
有一些开矿公司他们采取更加激进的措施，包括优化产品生产流程，以及削减人力等等这些措施。但是我们预计成本将会今年再进一步下降7%，然后会开始反弹。
成本会继续上升，好消息就是说铜的价格将会比运营成本增长的更快，是在2021年的情况，能够保证生产商的利润增加，这也是新一轮投资的正面因素。
整个铜市场的展望，在过去首次出现了积极的情况，中短期而言对生产商有所挑战，但是在我们看来这个周期已经稳定，而且我们已经看到了复苏的势头。
我们知道铝的价格其实在过去年底表现很好，但是供应也是在不断增长，比如说像山西、山东省，我们可以看到铝的产量不断增加，会进一步压低铝的价格。
现状我们认为还是会继续的，从结构上来看，我们看一下氧化铝的市场，这个在接下来三到五年的情况，那个氧化铝的市场，可以看到很多全球的生产商他们都是在一步步增强一体化的。并没有投资于产能，因此整个市场上面这方面是会在接下来十年往下走的。会看到氧化铝从2019年开始有一个过度供应，所以整体的情况不错，但是氧化铝的情况却不是很好。因此对于冶炼厂来说不错，对于生产方来说就有很大的压力了。
氧化铝不太行，但是从市场上来说铝土矿却非常好，在全球会有许多的动向会对于铝土矿有很多的需求，现在有一些人要在卖氧化铝的话，有许多会转向铝土矿，转向澳大利亚这样的地方卖铁矿石，从而获得成本低廉的厂址。
今年明年这个市场是负的，所以是在慢慢转，来调整，但是我们在接下来可以看到中国的变化也是会有一定的影响，对现在来说，但是从长期来说我们认为是有一个过度产能的问题，对价格上来说在未来三到五年并不看好。
国际铅锌研究组
整体预测，2017年整个精铅市场是相对平衡的市场，供需基本上是平衡的市场。
锌精矿我们预测在2017年整个全球的增长大概是6.7%的增长。我们回过头去看2016年的数据，全球的铅精矿的供应是在下降，大概是5.5%左右。如果说刨除中国因素在外，它的下降要9.6%，所以说中国不但在铅市场，在锌市场同样扮演举足轻重的角色。
这个增长主要来自这个，刚才我讲过印度它有一个生产恢复，因为2016年他们由地面材转为动材，2017年完成之后产量会提升上来。另外其他国家，秘鲁、芬兰、澳大利亚、中国等等产量都在增长，我们看到中国全球的增长还是比较可观的，从精矿的供应角度来说。
从金属的供应来说，2017年我们预测全球的供给增长大概是在2.6%的增长。影响供给增长的因素，主要有以下一些，罢工、洪水、关停，包括加工费的影响导致一些企业来缩减它的冶炼能力。
从新金属的需求面来说，去年大概是全球增长在2.8%左右，今年可能预测一个2.6%的增长。主要是年初的时候我们看了一些非常积极和乐观的因素，这些中国的今年年初的因素，都是对整个市场人气的提升，这是中国2017年大概基础设施建设的项目。
锌精矿全球我们在2017年，金属锌2017年我们大概预测有不到25万吨的供给缺口，所以说，其实现在也是一个市场共识，大家对整个精炼锌的市场还是相对很乐观的，即使有一些小的价格上的波动、回调，但是总体的市场情绪还是非常乐观。
（原标题：上海衍生品论坛原油、有色专场中这些核心观点不容错过）