基本面：
通过当月钢铁产量推算当月焦炭供应量，可以发现，3月供应增量明显超过了需求增量，而4月这一格局仍持续。当前，研究焦炭可以引用的库存数据分布在产业链的三个环节：一是上游的独立焦化厂库存；二是贸易环节的港口库存；三是下游的大中型钢厂焦炭平均库存可用天数。4月底，样本独立焦化厂库存为33.02万吨，3月底为30.11万吨；港口库存为270.5万吨，3月底为274万吨；钢厂焦炭平均库存可用天数为9天，3月底为8.5天。也就是说，除港口库存稍有下降外，其他两个环节的库存都有明显上升，说明库存压力开始显现。
综上所述，焦炭供应持续上升，而需求或已见顶回落，库存压力开始显现，供需边际变化偏空。在这种背景下，焦炭期价的反弹面临较大阻力。
操作建议：
焦炭1709合约小幅震荡反弹，但是基本弱势难改， 1950一线的压力较大，激进者可以设好止损不断试空，做多风险较大，付出与收获不成正比，多单暂不操作。空单1600一线止盈，近期会有反弹，短多操作，下破1600后再继续可以断线追空。1500一线空单全部止盈，反弹后继续做空。
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