财经365（www.caijing365.com）讯：拿到“准考证”的科创板企业越来越多了，而昨天上交所也再次就科创板召开了专门的答记者问。这里面提到几点特别有意思，说到研发投入多，总体是不错的，但是问题也是存在的，比如风险揭示不够，比如商业模式说得不清晰，比如使用的语言表述不够友好。
这个很有意思，巴菲特曾经说过，如果一家公司的财报和文件你看不懂，那么一定是因为他根本不想让你看懂。所以，现在交易所的信息披露监管做得非常专业，一下就能指到关键点。今天我们具体谈谈上述几点。
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研发投入高 |
这批公司如果作为一个整体，还是对得起科创二字的。目前受理企业们研发投入占其收入的比重，平均为11%，最高的达56%；研发人员占员工总数比例达到33%，三个里面一个有可能就是科学家、研发人员。
凡事要靠对比才能看出差异，整个社会的研发投入是怎么样的呢？整个中国在2018年的研发支出占GDP的比重是2.18%，GDP其实就是一个总收入的概念，所以你会看到，全社会每赚100块钱，拿出来2块搞研发，而这批科创企业，每赚100块，拿出来11块搞研发，这就是差距。
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盈利能力强 |
那么，因为在研发上可能有独门的绝技，所以我们发现这批科创公司总体上，都很能赚钱。目前拿到“准考证”的公司84家，其中超过30家公司毛利率超过了50%，还有11家毛利率超过了80%。毛利率高，大家都知道，最直观反应出来就是你这生意没人竞争啊，你可以在市场里开价啊。但是大家要当心，毛利率高，还有一种可能，那就是这个生意现在很小，市场容量小，所以没竞争，但是能不能做大，做大之后竞争者会不会进场等等，都是这些高毛利公司要考虑的问题。
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账面现金多 |
说到盈利能力强，我们还有一个有趣的发现，我们最近看到一些科创公司，他们帐上都有大量的现金，甚至有些公司，资产负债表上一半都是现金，也有人是“现金+理财产品”直接超过4成。不少公司的有息负债基本为零，问银行借钱吗？不存在的。一方面可能因为科创企业都是轻资产生意，所以确实不需要大量投钱进去，只赚钱不投钱，这是最好的生意模式，而另一方面，也可能是有些公司，上市之前已经提前融资，融到了很多钱了，这些钱如果不能很好使用，那么是对股东价值和社会效率的巨大浪费。