财经365讯（编辑 章馨），投资大师DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas预测，未来18个月内，美股走势还将跌近40%。
FX168 财经网报导，Colas 上周五为股市投资人提供了3种下跌情境预测：1) 类似于1987年10月的突然崩跌，即股价在短时间内大幅暴跌。2) 慢镜头的火车撞击，即股价会在更长时间内下跌，但每日跌势都相对较大。3)催化剂驱动的价格重置，即投资者开始相信经济衰退已在路上，即使没有人能够找到切实的证据。
〈第1种情境〉
在第一种预设情境下，虽然股市可能会出现突然暴跌，就像1987 年的黑色星期一那样，当时创造了道琼工业指数历史上最大的单日跌幅，但美股在那年依然收高，同时也从黑色星期一触及的低位回升近10%。
Colas 利用1987年黑色星期一的资料进行计算，当时S&P 500指数的预测本益比为9.3，而10年期美债当时的殖利率为8.9%，通过将两者相加得到18.2的数值，这是他认为可以对两个市场进行估值的参考资料。相比目前10年期美债殖利率约为2.8%，如果要达到黑色星期一那是的估值水准，S&P 500 指数本益比必须从当前的16 下降至15.4。
如果S&P 500指数本益比要降至15.4，意味着该指数必须跌至2187点，根据上周四收盘价来看，S&P 500指数还需要下跌17.9%才能达到这一水准，约等于从S&P 500指数的纪录高位下跌近24%，这足以将它打入熊市区域。
〈第2种情境〉
Colas 主要是基于周期性调整的本益比(CAPE) 比率来进行计算，这会将股价和企业获利与过去10 年表现进行比较，S&P 500指数的CAPE为31.88，约为1880 年代的2 倍。
如果CAPE需要下降至历史平均水准，意味着S&P 500指数需要下跌至1646点，意味着从当前价位下跌38.2%，或从纪录高位下跌42.7%。
Colas预期，完成这样大的跌幅，S&P 500指数可能需要12至18个月才能最终完成，不过他并不认为这种情境会真的出现。
但Colas 指出，这是目前看来最符合逻辑的预测，因为美债殖利率曲线正日益走平，暗示衰退或将到来。因殖利率曲线走平通常表明「投资者对经济前景不太乐观」。
〈第3种情境〉
根据计算得出，DataTrek 认为衰退的出现，通常会令企业获利从衰退前峰值下降20% 至30%。S&P 500指数今年第1季企业获利增长17.3%，为7年来最大增幅，这帮助S&P 500 指数公允价值达到1776 至2106 点，中位数位于1941 点，也就是从周四收盘价下跌27.1% 。
Colas 强调，不预期美股会崩盘或是出一个暴躁的熊市， 但不得不承认「美股已经感受到不稳定性的存在」。这些情境都不符合基本情境预估，但如果从「做好准备」的角度来看，这样的预期是有意义的，至少不要在未来再来后悔。
S&P 500 指数走势