北京时间9月20日晚间消息，据美国财经网站MarketWatch报道，《赫伯特金融文摘》(Hulbert Financial Digest)创始人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家马克·赫伯特(Mark Hulbert)近日撰文称，有一个强有力的证据可以表明，现在美国股市的牛市还没到见顶的时候。
以下是这篇文章的全文：
美国股市的各个板块都在诉说一个行情看涨的故事，那是因为在市场见顶以前通常来说表现最差的板块现在可谓表现相当强劲，而那些在市场见顶以前通常会表现最好的板块目前的排名则只不过是处在中等水平而已。
我这些言论的基础是研究公司Ned Davis Research所进行的研究，他们对标普500指数的10个主要板块在1970年以来所有牛市的最后三个月时间里的表现进行了研究。平均来看，这些时间段里表现最好的板块是消费者非必需品、消费者必需品和医疗保健板块。
如下表所示，在上述三个板块中，前两个板块在过去三个月时间里的表现目前分别处在第八位和第九位。
相比之下，在市场见顶以前平均而言表现最差的板块则是金融、公用事业和能源板块。从过去三个月时间里的表现来看，这三个板块分别排在第四、第六和第七位。
当然，这些板块的相对回报并非总是可以表明股市即将见顶的领先指标；这种指标是不存在的。但我要指出的一点是，这些指标在2015年5月份确实给投资者发出了市场将会见顶的警告。你可能不记得市场在那个月形成了一个重大的顶部，但据Ned Davis公司提供的牛市和熊市“日历”显示，当时的情况确实是这样的。虽然标普500指数从那时起一直下跌到2016年2月份时才见底，期间并未满足跌幅达到20%或以上的半官方的熊市标准，但许多二级市场的股票基准指数则确实是遭遇了形势。举例来说，罗素200指数在此期间下跌了25%以上。
我在2015年4月份写过一篇专栏文章，当时我指出从各个板块的表现来看，市场即将见顶。那是因为，基于过去三个月的回报而对一个板块进行的排名多多少少可以完美地匹配历史模式。
因此，假设未来也跟过去一样的话，那么当前的牛市距离见顶就至少还有三个月时间。如果什么时候消费者非必需品、消费者必需品和医疗保健板块占据领先排名，而金融、公用事业和能源板块的排名下降到底部，那么投资者就该警惕起来了。