科技公司员工股票奖酬背后的两大看点
相关数字令人震惊。2016年，市值计算前五大科技公司Alphabet（GOOGL）、亚马逊（AMZN）、苹果（AAPL）、Facebook（FB）和微软（MSFT）配给员工的限售股和其他基于股票的薪酬价高达204亿美元，较上一年增长了23%，并创下历史新高。而五年前这一数字仅为60亿美元左右。
近年有两件事使员工斩获了巨大的股票收益。第一件是个人股票奖酬的价值上升。过去五年，员工数量增加所导致的股票奖励增长占了整体增长的一半左右。其余部分的增长是人才争夺战和员工（特别是企业紧缺的工程技术人员）议价能力提高的产物。
例如，去年Alphabet分给每个员工的股票价值平均达9.3万美元，比5年前高出53%。尽管苹果公司的平均股票奖酬较低，约为3.6万美元，但仍比5年前高出87%。
员工组成结构和整体薪酬理念的差异，造成了企业之间存在部分区别。但是仍然有一些特殊的个例。去年Facebook的股票奖酬平均为18.77万美元，遥遥领先于其他公司。
基于股票的薪酬大涨的另一个方面是，股价上涨推高了往年奖酬的价值。这些奖酬刚结束限定期并被转移至员工名下。这给那些多年前幸运地选对公司的员工带来了意外之财。
根据往年分配的股票奖酬，Alphabet去年转移至员工名下的股票福利价值高达120亿美元。这远远超过该公司去年配给员工的67亿美元的新的股票奖酬，这也说明了该公司股价涨幅之大。
基于股票的薪酬上涨是一把双刃剑
对于科技股投资者来说，基于股票的薪酬大涨有利有弊。好消息是，股价上涨意味着，企业用股票作为招聘工具的稀释效应减小了，因为企业无需增加股票总数就可以给出更有价值的奖酬。去年Facebook分给员工的限售股数量虽然减少了，但因为股价上涨，价值反而增加了三分之一。
同样，相比于上世纪90年代，如今股票奖酬能更有效地聘用和留住员工。只有在一家公司的股价上涨至高于期权履约价时，期权才有价值。在高度动荡的网络股泡沫期间，科技行业员工把期权视为彩票，而不是整体薪酬的一部分。相比之下，如今大多数科技公司给出的限售股至少能保留一部分价值。
坏消息是股东承受的成本在悄悄增加。在谷歌，去年基于股票的薪酬支出相当于利润的26%，远高于5年前的17%。Facebook分给员工的股票福利占公司利润的比重也差不多。至于净利润很少的亚马逊，通过股票奖酬把一半以上的利润都给了员工。而另一个极端，苹果的股票奖酬仅占利润的9%，尽管这个比重仍然是5年前的两倍。
大多数科技股投资者可能不太关注这种涨幅。多数科技公司在向华尔街报告预估盈利数据时，都会刨去基于股票的薪酬支出。
只要股价继续上涨，股票奖酬就可能被视为皆大欢喜的良性循环。但外部股东不应该被蒙蔽双眼：因为他们是为此买单的人。
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