1.美股科技股创17年来历史新高
纽约股市三大股指25日上涨，其中标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数均创收盘历史新高。年初至今，在指数不断创下新高的同时，美股科技股也出现暴涨，据统计，年初以来，科技股暴涨23%，上涨，标普500科技指数连续第九个交易日走高，一举越过2000年3月27日的历史高点988.49点，科技股重回2000年互联网泡沫时期高峰。
同时，美股财报季渐入高潮，本周有190家标普500成分股公司发布业绩，其中科技股最受瞩目，包括谷歌母公司Alphabet、脸谱、亚马逊、英特尔在内的巨头陆续交上成绩单。华尔街预计第二季度标普500信息技术行业盈利增速将达到两位数，在全部行业板块中名列前茅，其中半导体板块或成为盈利增长的引擎。
2.美股科技股上涨的推动力
良好的业绩是推动科技股股价上涨的主要原因。有报道称，通过比较美股、港股及A股市值排名前五大公司2016年投入的研发费、所得的净利润以及净利润与总市值的比值，可以发现，美股各项数据的表现均优于A股和港股。美股科技公司不仅研发投入有利润的支撑，其市值更有利润的支撑，每100美元股价对应着4.07美元的净利润，而同期A股100美元股价对应的利润是1.86美元，在港股市场则只对应1.57美元。遥遥领先的研发投入为美国科技企业长盛不衰的核心动力。2015年美国研发费用4628亿美元，占经合组织34个国家总研发费用的40%以上。从结构来看，美国工业界的研发费用主要来自企业部门，其占比高达82%。
标普道琼斯指数高级分析师Howard Silverblatt也表示，与2000年科技股泡沫时期不同，目前美国科技行业已经走向成熟，它们的股价是由营收和利润支撑的，并且已有能力发放股息。
3.创业板下跌不止
和纳指新高形成鲜明对比的是，A股创业板下跌不止。据统计，2017年以来，A股市场上证综指、沪深300、上证50和创业板指呈现极度分化的走势。其中，上证综指累计上涨4.51%，沪深300累计上涨12.37%，上证50累计上涨15.57%，同期，创业板指则累计下跌13.96%。2015年6月12日当周，创业板平均市盈率曾最高达到150.88，自那时以来，整个板块的估值水平腰斩再腰斩，截至目前，其市盈率已经下跌至47.61倍，足足下跌了68%。
业绩良好推升了美股科技股的上涨，同样业绩下滑也是创业板下跌的原因之一。中报预告显示，创业板业绩增速连续五个季度下滑，2017年第一季度业绩增速10.75%，第二季度业绩增速5.06%；剔除温氏股份（300498）后的创业板中报业绩增速25.65%，其中第一季度业绩增速26.26%，第二季度业绩增速25.27%。剔除温氏股份和一年内发生过重大资产重组的60家创业板公司后，创业板2017年上半年净利润增速从25.65%下滑到20.74%，而59家在过去一年内发生过重大资产重组的公司中报净利润达到78.29%。
4.纳斯达克和创业板估值靠近
纳指的上涨和创业板的下跌使得两者市盈率逐渐靠近。目前，纳指成分股中tmt企业约有525家，占整体市值的比重接近一半。从估值来看，纳指综合指数PE为34.3倍，仍处在合理范围；更具代表性的纳指100指数PE仅为26.32倍，明显较低，这或表明纳指还有上涨空间。此前有媒体报道，根据目前业绩报告的盈利数据，创业板估值水平为36.2倍，相比纳斯达克的34.3倍，两者差距是创业板设立以来的最小水平。两者市盈率的驱动仍是业绩，中报创业板龙头股盈利普遍不佳，有观点认为，目前创业板仍没跌到位，不能用纳斯达克作为创业板是否跌到位的参考。
5.多方因素导致创业板疲弱
除了基本面疲弱、业绩下滑，IPO加速、造假上市、行政干预市场等A股市场的长期问题也是创业板难以上涨的原因。此外，经济增长方面，国内经济中传统行业、国企等占比仍然较高，新兴行业的发展仍需要需要良好的制度环境的支持。美股科技股背后则有着稳固的业绩支撑，完善的专利保护制度和发达的风险投资市场为美国科技产业化提供良好制度土壤，美国股市的市场程度更高，交易制度更加成熟完善。多方面因素造成，美股科技股大涨，而中国创业板阴跌，这种趋势的扭转，则需要经济结构、交易制度等各方面都不断改善。
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