自唐纳德-特朗普2016年11月9日当选为美国总统，2017年1月20日正式就职。金融市场表现出非凡的上涨，但经济数据和美国债务情况着实疲弱。
对于现实，投资者或熟视无睹，仍然对特朗普抱有希望，那么投资者真的该标榜特朗普功劳并盲从的投资吗？
凤凰国际iMarkets摘译Zerohedge相关图片，反映特朗普当选以来的真实连贯数据，令投资者对于“特朗普表现”一目了然。
“硬数据”，通常来自政府或者其他统计机构，用于衡量实际GDP的表现，这包括消费支出、轻型汽车销量、建筑支出、商业库存、进出口数据等。
市场密切关注的的不直接计入国内生产总值的计算，但是被视为经济健康与否的重要指标，例如每月的非农就业增长数据、失业率以及初请失业金人数。这些类型的数据通常被视为“软数据”。
图1反映了2016年6月至2017年7月经济产值变化情况，其中绿线代表“软数据”，而红色则代表硬数据，蓝线代表“软数据与硬数据之间的差距”。
图一，自特朗普当选后的各项指标
从图中不难看出，软数据一直高于硬数据，且两者一直保持较大差距。
根据历史统计，在经济扩张以及衰退期间，“软数据”和“硬数据”显示了相同的趋势，不过在2008年金融危机后至2013年经济复苏早期，“软数据”和“硬数据”存在巨大的差异，“硬数据”的表现明显好于“软数据”，但目前这一情况正好相反。
硬数据——实际经济产值已经跌至两年低位，经济活动也减少到了纪录低位，过去两个月投资者们终于有些回归现实。“软数据”大于大于“硬数据”，说明市场仍然存在很大的信心，对未来保持乐观。
因此，美国股市仍飙升至纪录高位，而全球最大黄金支持的交易基金SPDR Gold Shares的持仓量却于本周跌至自2月以来的最低水平。彭博社报道称，继上个月达到2017年高位后，交易所交易基金的资产有所下滑，而经济发展的迹象推动股市上涨，促使更多央行考虑上调利率。
下图反映了2016年8月至2017年7月标普500指数和SPDR Gold基金持仓量变化情况。图中绿色线条代表标普500指数，红色则代表着SPDR Gold基金持仓量。
图2、特朗普当选后美股和黄金的分别走势
从图中不难看出，自特朗普当选以来，两者朝着不同方向发展，一个一直上涨，另一个则持续下滑。
那么这是否意味着投资者们任务“自我参照管理调查”的乐观结果将成为现实而减持黄金，全力投资美国股市？
这里有两点需要解释。首先，全球范围内资产价值的疯狂增值受到了一个简单因素的驱动，且这个因素不是特朗普。
下图反映了2016年12月至2017年7月纳斯达克100指数和G3央行资产余额情况。绿线代表纳斯达克100指数，红线则代表G3((欧元、美元、日元))央行资产余额也大幅增涨。
图3、特朗普当选后，美股与债务的发展
从图中不难看出美股股市市值和G3央行货币规模同步上涨，其次，随着债务上限问题再次逼近。
以下两张图反映了10月19日到期美国国债收益率的波动情况。从第一张图可以知道美国国债收益率近来不断上涨，非常陡峭。
图4、美债收益率
图5:美国短期国债收益曲线
那么，特朗普能否或有“希望”继续超越历史？除非一个促成因素全球印钞水平趋势保持向上并不下滑，且达到纪录高位水平。
但从图5来看，事实并非如此。10月19日以后美国短期国库券收益率明显下滑，或暗示短期商业银行、中央银行、证券交易商、企业和个人投资者参与短期国债的供求关系发生变化。
因此，未来投资选择或应该谨慎，因当前投资标的成本高。
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