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外媒:极简图示特朗普上涨行情将在10月迎重要挂点

2017-07-24 15:03  来源:凤凰财经 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:凤凰财经

  新闻配图 

  自唐纳德-特朗普2016年11月9日当选为美国总统,2017年1月20日正式就职。金融市场表现出非凡的上涨,但经济数据和美国债务情况着实疲弱。

  对于现实,投资者或熟视无睹,仍然对特朗普抱有希望,那么投资者真的该标榜特朗普功劳并盲从的投资吗?

  凤凰国际iMarkets摘译Zerohedge相关图片,反映特朗普当选以来的真实连贯数据,令投资者对于“特朗普表现”一目了然。

  “硬数据”,通常来自政府或者其他统计机构,用于衡量实际GDP的表现,这包括消费支出、轻型汽车销量、建筑支出、商业库存、进出口数据等。

  市场密切关注的的不直接计入国内生产总值的计算,但是被视为经济健康与否的重要指标,例如每月的非农就业增长数据、失业率以及初请失业金人数。这些类型的数据通常被视为“软数据”。

  图1反映了2016年6月至2017年7月经济产值变化情况,其中绿线代表“软数据”,而红色则代表硬数据,蓝线代表“软数据与硬数据之间的差距”。

  图一,自特朗普当选后的各项指标,

  从图中不难看出,软数据一直高于硬数据,且两者一直保持较大差距。

  根据历史统计,在经济扩张以及衰退期间,“软数据”和“硬数据”显示了相同的趋势,不过在2008年金融危机后至2013年经济复苏早期,“软数据”和“硬数据”存在巨大的差异,“硬数据”的表现明显好于“软数据”,但目前这一情况正好相反。

  硬数据——实际经济产值已经跌至两年低位,经济活动也减少到了纪录低位,过去两个月投资者们终于有些回归现实。“软数据”大于大于“硬数据”,说明市场仍然存在很大的信心,对未来保持乐观。

  因此,美国股市仍飙升至纪录高位,而全球最大黄金支持的交易基金SPDR Gold Shares的持仓量却于本周跌至自2月以来的最低水平。彭 博社报道称,继上个月达到2017年高位后,交易所交易基金的资产有所下滑,而经济发展的迹象推动股市上涨,促使更多央行考虑上调利率。

  下图反映了2016年8月至2017年7月标普500指数和SPDR Gold基金持仓量变化情况。图中绿色线条代表标普500指数,红色则代表着SPDR Gold基金持仓量。

  图2、特朗普当选后美股和黄金的分别走势

  从图中不难看出,自特朗普当选以来,两者朝着不同方向发展,一个一直上涨,另一个则持续下滑。

  那么这是否意味着投资者们任务“自我参照管理调查”的乐观结果将成为现实而减持黄金,全力投资美国股市?

  这里有两点需要解释。首先,全球范围内资产价值的疯狂增值受到了一个简单因素的驱动,且这个因素不是特朗普。

  下图反映了2016年12月至2017年7月纳斯达克100指数和G3央行资产余额情况。绿线代表纳斯达克100指数,红线则代表G3((欧元、美元、日元))央行资产余额也大幅增涨。

  图3、特朗普当选后,美股与债务的发展

  从图中不难看出美股股市市值和G3央行货币规模同步上涨,其次,随着债务上限问题再次逼近。

  以下两张图反映了10月19日到期美国国债收益率的波动情况。从第一张图可以知道美国国债收益率近来不断上涨,非常陡峭。

  图4、美债收益率

  图5:美国短期国债收益曲线

  那么,特朗普能否或有“希望”继续超越历史?除非一个促成因素全球印钞水平趋势保持向上并不下滑,且达到纪录高位水平。

  但从图5来看,事实并非如此。10月19日以后美国短期国库券收益率明显下滑,或暗示短期商业银行、中央银行、证券交易商、企业和个人投资者参与短期国债的供求关系发生变化。

  因此,未来投资选择或应该谨慎,因当前投资标的成本高。

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