瑞信近日一份研究报告发现，金融危机以来，美股的最大买家只有一个——不断推出回购计划的上市公司们。
据瑞信策略师Andrew Garthwaite，自从2009年美股触及地点以来，美国非金融企业部门买入的股票占市值18%，而与此同时，机构投资者卖出了7%。
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如上图所示，非金融公司是美股的最大净买入者。这意味着美股长达八年的牛市，更像是一场上市企业自导自演的"狂欢", 他们频频推出回购计划，而且通常是通过大举发债进行融资。
路透早前的一份报道就曾指出，即使在公司业绩下滑的时候，回购也能让高管变得富有，由于高管薪酬计划总是与公司每股盈余(EPS)和股价挂钩，而股票回购能提高股价。
由于美联储宽松政策大大降低了债券投资风险，投资者蜂拥买入债券为这些回购计划提供“子弹”。
今年至今，美联储等全球主要央行已经向市场注入了2万亿美元。那么问题来了，当这些央行从宽松变为紧缩，市场将会发生什么？
此外，比起公司大举回购，机构投资者无情抛售的事实更让人担忧的是，金融危机后，家庭投资者买入股票的意愿维持在低位徘徊，这仿佛是金融危机后的创伤后应激障碍（PTSD），让整整一代人不敢涉足资本市场。
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