人民币中间价已经连续三天调降，虽然降幅轻微但对于离岸市场而言，情况或许没有那么乐观，离岸汇率自月初6.75的高位已经连续回调，目前交投于6.83点位左右，相比而言，在岸市场汇率要稳定的多，在岸人民币兑美元自月初一路震荡上扬，目前同样交投于6.83，比昨夜收盘时的6.8299微微调降。但值得注意的是，境内外即期价格较中间价水平仍要弱逾百点。
月初以来影响到中国汇市的新闻层出不穷，从美联储加息到逆周期因子的出现，从中国外储不断回升到A股纳入MSCI新兴市场指数，似乎消息面的情况更偏向于乐观，但相对的人民币汇市反映却没有那么激烈。
更有盘面迹象显示，在岸市场汇率正在偏离不断坚挺的人民中间价。
人民币离岸市场一星期走势
人民币在岸市场一星期走势
5月下旬，中国宣布中间价模型引入“逆周期因子”，以“矫正”市场单边贬值预期，人民币此后大幅走强逾1%，但美联储6月中旬加息以来，美元反弹，逆周期因子对提振人民币市场汇率渐渐力不从心--在岸人民币兑美元收盘价在截至周三的5个交易日中，均较中间价偏向贬值，平均偏离146点，周二盘中最大偏离达263点。
据彭博日前报道，在岸市场交易员称，昨日(21日)下午4时后至少两家中资大行抛售美元，人民币兑美元跌幅快速收窄。
“逆周期因子不是一次性解决贬值问题的万能药”，华侨银行驻新加坡经济师谢栋铭表示，逆周期因子对放缓人民币单边贬值会发挥作用，但近日即期汇率没有跟随中间价，显示出市场在美元走强时交易比较谨慎。
彭博报道称，从近期的人民币市场供求看，购汇需求正在忽略逆周期因子的指向。北京时间周三日间交易时段，在岸人民币一度跌至6.8395，创出5月26日外汇交易中心公开中间价调整以来的最弱水平。
瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰对彭博表示，周二中间价和即期偏差明显扩大，人民币即期市场便出现疑似央行干预的美元抛盘，综合这些现象，不排除央行有意通过干预即期市场来加强新中间价的引导作用。
驻香港的RBC资本市场亚洲外汇策略负责人Sue Trinh表示，之前市场对中间价机制调整可能有些反应过度了，“如果引入逆周期因子的主要动机是保护外储，那么持续的干预迹象直白地表明，这个目的并未达到。”
法兴银行亚洲外汇策略师Jason Daw周三的报告指出，如果中国央行认为这样偏差就代表了资金外流和贬值风险，未来还会可能有进一步的行动，包括加入更激进的反周期因子，或者直接干预。
外汇经纪商OANDA的资深交易员Stephen Innes在评论邮件中称，离岸人民币市场似乎已经意识到，A股被纳入MSCI指数一事并不会在短期至中期对汇率有明显影响，重新恢复按自身逻辑运行，即跟随美元走势并对风险高度敏感。