如果2017年平安寿险的新业务价值率与2016年持平，也就是说今年的新业务价值增速基本等同新业务保费的增速，而目前1-5月份的新业务保费增速为72%。如果我们保守假设2017年剩余7个月的新业务保费增速下降到30%，那么全年的新业务保费增速将达到47.5%，也就是说全年的新业务价值增速将达到47.5%。所以2017年的新业务价值创造=2016年新业务价值创造×1.475=687亿×1.475=1013亿（假设风险分散效应创造的价值也同比例增加），2016年末的内含价为3603亿，那么2017年的由新业务价值创造增加的内含价值增速将为28%。再加上年初内含价值的预期回报，应该大概率超过9%。则全年平安寿险业务的内含价值增速在37%。（暂不考虑假设模型变动的影响，事实上今年准备金的增提还会对其内含价值造成负面影响）
而平安非寿险业务的2016年底的净资产为2702亿，该部分资产2016年的ROE水平为16%（这个ROE水平并不高，主要是有很多不贡献利润的资产拖累到了非寿险业务的ROE），我们假设2017年非寿险业务依然能够维持这样的ROE水平（综合考虑财险、银行、信托、证券今年以来的经营状况这可能是个基本接近实际的假设）。
那么中国平安2017年的内含价值增速=（3603×1.37+2702×1.16）/6377=126%。也就是中国平安在经过2017年一年的经营之后，内含价值增加了26%（准备金增提的影响和对后7个月新业务保费的保守估计相互有所抵消）。那么从理论上来说，如果中国平安的估值水平没有提升，那么它的股价在2017年就应该增长26%左右。当然最近两个月中国平安的涨幅显然已经不止26%，也就是说目前推动$中国平安（SH601318）$ 股价上涨的动力已经主要依靠相对于年初的估值提升了，即P/EV 水平的提升了。这条路上能走多远，可能每个人的看法都会不一样。
短期的股价涨跌谁都难以预测，但通过分析我们最起码可以知道我们现在处于一个什么位置，对长期的未来应该有一个什么样的期待，进而多一分的清醒。
