根据公开数据，现时电视广播主席陈国强、副主席黎瑞刚及HTC董事长王雪红，分别透过旗下公司，共同持有Young Lion（下简称YL），YL持有TVB 26%股权为最大股东，但集团仅曾披露YL具投票权股份的股权架构。由于TVB早前拟进行回购，YL按例向香港证监会申请豁免全面收购，意外被香港证监会发现YL背后复杂架构。香港证监会表示，YL接近九成的股权都没有投票权，只有10.61%股份具有投票权。计及全部种类的股份后，黎瑞刚透过CMC，实际拥有YL近八成股权，理论上才是TVB大股东，实益持有TVB 20.5%股权。
近年深陷‘染红’争议的电视广播，一项回购计划意外‘自爆’实际股权结构，香港证监会不但质疑‘中国梅铎’黎瑞刚才是公司大股东，甚至猜测其背后另有‘话事人’。香港证监会表示，集团现时最大单一股东Young Lion，涉及不同股权架构，因此要求集团交代大股东股权架构全部详情。消息称TVB拒绝就范，不排除就此司法复核。
消息人士：裁决不合理 TVB或司法复核
香港证监会认为，虽然CMC大部分持股不具投票权，但却拥有较多的董事提名权、议案批准或否决权，变相具实质控制权。陈国强虽拥有YL过半数投票权股份，但拥有YL董事局大多数成员委任权的却是CMC，意味陈国强无法控制YL的投票决定。
但更吊诡的是，香港证监会进一步质疑黎瑞刚不一定是CMC的实质控制人。虽然黎瑞刚持有CMC 86.19%具投票权股份，但香港证监会相信CMC同时存在另一类股份，CMC股东之间可能存在协议，可以透过YL对TVB行使权力，估计黎瑞刚在CMC（换言之即YL及电视广播）之中，可能‘没有如此重大的股本权益’，换言之，拥有实权的或另有其人。香港证监会裁决亦非常罕见，不但要求电视广播须在股东通函中，全面披露背后的实际股东架构，而且需先于股东特别大会获股东投票通过回购议案，惟不会同时授出全购豁免。意味TVB即使依香港证监会指示全盘执行，最终亦可能需要进行全购。
要求股东会先通过回购 不授出全购豁免
消息人士称，TVB对香港证监会今次裁决，破天荒要求公司召开特别股东会，仅就是否赞成回购进行投票，却不同时授出全购豁免，这并不合理。TVB又认为，证监今次裁决，公司未能在特别股东大会上按《广播条例》外资持股超过49%的规范执行投票权扣减，将对上市免费电视台运作产生深远影响，因而致考虑司法复核。香港证监会的裁决认为在特别股东大会上，TVB所有股东都应该有同等投票权。
TVB现难撤回购 或须全面披露幕后股东
电视广播（0511，TVB）今次回购引发隐藏股权架构问题，公司与香港证监会以至收购合并委员会之间的交手更渗出阵阵‘火药味’，香港证监会称在向TVB要求索取股东关系协议时遇到困难，强调‘当事人（TVB）应充分合作’。TVB现已骑虎难下，因证监明言回购‘应继续进行’，意味TVB如要取消回购避免公开信息亦有困难。
香港证监会明言回购“应继续进行”
香港证监会收购及合并委员会，进行聆讯时发现事情并不简单，因为YL的股权架构相当复杂，因此委员会要求集团交出YL的股东协议。但委员会指出，在索取有关文件的过程中遇到困难，更指摘YL没有请一名熟悉股东事务的董事出席聆讯，尽管委员会早已指示须这样做。
电视广播自行引爆‘炸弹’，香港证监会已要求集团就回购发出股东通函，要在通函内全面披露YL的实际控制权。最重要的是，事件发展至今，即使TVB希望取消回购方案避免披露更多信息，但据了解，根据现行回购运作，电视广播已不能在现阶段撤销方案，加上因应收购及合并委员会裁决，令回购方案产生不明朗因素，并需要继续保留资金准备回购，现阶段不会考虑派特别息。
委员会在文件中表示，聆讯时电视广播促请委员会授予清洗交易的宽免，或完全不授予有关宽免。委员会则表示，宽免既不是权利，亦不是‘特权’，上市公司不能命令委员会做任何事情。字里行间充满火药味。
消息人士表示，TVB最初未能满足证监会要求，是因为集团本身没掌握太多股东资料。无论如何，最后委员会行使权力得到所需文件后，才发现YL背后的架构复杂。