股灾之后，国家一直在要求降杠杆，尤其对银行，监管那叫一个严，很多表外业务不让做，通道也给封了，这让很多靠表外业务和通道赚钱的中小银行很受伤，业绩做不上去，股价跌到地板上。
而政治站位比较高的四大行，则很舒服，表外业务占比少，执行也到位，市场也给四大行比较大的认可，工商银行去年涨了35%，今年，截止目前，又涨了8%。
去年，银监会派队到各家银行检查，结果十分可怕，很多不良资产被查了出来，比如广发银行的侨兴债，浦发银行成都分行为掩盖不良贷款造假案等，问题非常复杂，现在还在算账，到最后，甚至还需要拿出一些真金白银。
很多不良资产，以前靠“左手买、右手卖”，转手就能赚钱，现在越来越难。大部分不良资产，实际上处于“养着”并未处置的状态，而且大多数参与者都是募资加杠杆，一旦到期兑付不了，极易形成二次不良，连环亏损，火烧连营。
一位某四大AMC华东主管，在回忆去年的一笔交易时感慨，“买我这个包100%赚不到钱，我都搞不清楚为什么要买？再扣掉服务费各种，除非就是天下掉馅饼，这怎么可能？全世界都是瞎子，上帝有一双慧眼，就借给你了，其他人都是瞎子？”
现在看，银监会早就意识到这个问题了。
今天，财新独家报道，银监会下调拨备覆盖率、贷款拨备率要求，拟实行“一行一策”，像保险一样，银行也实行差别对待。这是把刀架在某些银行的脖子上，要求加速处理不良资产。
这对中小行确实不算利好，本来天气冷，还被人把棉袄脱了，但对四大行来说，却是利好。
比如中行，最近三年，为了调整业务，出售了在港的南洋商业银行及集美银行的资金，大部分都用于拨备计提，现在可以冲回不少利润。
另一个因素，管理层敢这么做，说明管理层有信心，目前环境下能处理任何突发，看来二月份，对不良资产摸底，沙盘推演的结果，有信心。
今天是一个板块轮动，资源凸凸一波，科技题材分化休息，昨天很多问要不要把手头钢铁、煤炭处理的，我给的意见都是等，等板块轮动的节奏，起来卖，跌下去买，不然会被左右打脸。