上周苹果产业链白马受海外不实新闻影响回调幅度较大，有大量客户咨询关于苹果新产品是否能如期量产的问题。我们再次重申，今年三款新机将会如期发布。我们和核心供应链公司已经确认，今年主要新项目现进驻顺利，新产品的量产时间点与我们原先预期的三四季度备货旺季不变，主要公司业绩将有明确的量价齐升。关于几个核心问题：1。台积电流片多次属于行业常规情况，我们最新跟踪只是性能改良，预计6月将送达整机厂最新版芯片。2、指纹、传感器等模组难度使手机延迟发布不存在，今年4.7与5.5有指纹识别，OLED 版本只采用3D人脸识别没有指纹模组，因此不存在拖累进度一说，3D技术与产能都不存在问题。主要核心标的回调后估值在动态23-27倍左右，已经具备性价比。大市值歌尔股份，蓝思科技，立讯精密，中小市值大族激光，安洁科技继续重点推荐，深度回调后有很好上车时间。特别是德赛电池回调幅度较大，已经产生明显的逢低加仓的机会。
另外WWDC发布会召开在即，重点关注智能语音产业链。6月6号wwdc新品布会。预计苹果将会发布新的IOS11系统、iPad Pro以及智能音箱。之前受市场情绪和不实新闻影响，部分投资者担心大客户智能音箱产品而不能按时发布和量产，我们经过供应链反复确认今年的音箱项目量产在即。根据供应商跟踪，demo已经送往客户，产能已经规划，没有任何取消信息。音箱是未来以智能识别为基础的生态将成为大客户长期云入口的核心。我们认为目前来说苹果的生态圈护城河将进一步加大。我们战略性看好以语音为入口的整个智能家居系统，继续重点推荐歌尔股份，国光电器，立讯精密和信维通信。
本月金股推荐大华股份，从年初以来我们一直强调安防新一轮成长周期的逻辑，4月份我们经过上游调研进一步确认如Nvidia等核心芯片供应商给国内安防公司出货增速爆发，人工智能在安防领域的落地加快，上周我们发布安防深度报告《视频人工智能大时代》，我们认为安防行业进入新一波智能化成长周期，龙头集中度将进一步提升。根据行业龙头和产业链的跟踪访谈，我们判断在14年之后一直被投资者看作价值型蓝筹投资的安防行业在发生重要变化。从英伟达等企业的销售来看，目标定位于安防客户的IVA 产品线(Jetson TX1，用于前段智能摄像头，P100，用于后端服务器加速)从16H2开始增长迅速。主要用于精确的图像数据结构化，和动态实时图像数据分析，目前在占总需求30%的公安等市场开拓迅速，主要在于智能化的分析系统能极大程度提高日常安全监测的精确程度并节省大量无效误判成本。从竞争角度，目前全球海康威视，大华股份等G2格局已经形成，相对全球范围内的竞争对手均有明确优势，安防行业经过数字化，高清网络化两拨成长周期后，我们判断智能化周期将带来更大行业空间，将成为AI领域最早落地的应用场景之一。这波景气周期中，1)数据量越多，最终应用层面算法适用性越好，优势越大 2)研发优势进一步扩大，安防行业的竞争从渠道，产品已经进一步上升到算法优劣，海康每年2.5亿美金，大华1.5亿美金研发费用投入远远超过海外竞争对手。与市场看法不同，我们并不认为硬件公司在算法层面会长期落后，持续的研发投入和产品落地将逐渐让龙头公司在整体AI产品优势上达到一线水准。战略性看好安防龙头3年以上的成长周期，重点推荐海康威视，大华股份。目前大华相对海康估值有优势，新一期员工持股已经公告，目前对应今年22倍，明年17倍，重点推荐。