长期看好家居行业的三大理由
调研4家家居企业，业务主要为一手房装修（40%）+二手房装修（30-40%）+存量房翻新（10-20%）。目前，家居企业的战略多数为全屋定制，处于跑马圈地的阶段，待重新洗牌后盈利或将回升。家居细分领域地位越巩固、内部管理越精细的企业越有优势。
从行业长期空间、竞争格局、成长确定性等几个角度来看，相比家电行业，家居行业既具备高成长的确定性，同时还具备相对估值优势，长期投资价值显著。家居企业受地产营收影响较大，目前会受到地产调控短期影响，但长期相对看好，可关注逢低买入机会。
看好的理由有三：
1、 相比家电消费，单个家庭家居产品消费客单价是家电的3倍以上，行业空间较大；
2、 行业集中度相对较低，家居行业龙头市场占比不到3%，远低于空调、冰洗等白电行业集中度；
3、 目前上市家居公司整体市值仅1100亿，与家电行业整体6000多亿市值相比，还有很大提升空间。最后是估值方面，除了部分公司2017年PE估值在30倍左右，从PEG的角度来看，还是具备一定吸引力的。
油气改方案落地 3类企业将受益
事件：
近日，中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，部署了八个方面的重点改革任务。
点评：
我们认为，《意见》基本符合市场预期，天然气改革仍为重点。《意见》的出台短期内不会对行业产生巨变，但是时间放眼到“年”的维度，或可预期到进口气的增加、行业基础设施的完善、工业用气价格的下降，这些将利好天然气行业的发展。能够进口天然气的民营企业、拥有储气和渠道的企业、提供相关设备的企业和相关贸易物流公司将有望受益于行业放量。
深度：我国航空行业研究
目前，我国航空业仍处在快速发展期。从需求端来看，我国航空客运需求处于较快增速，且远超全球民航业：2001-2016年，我国民航旅客运输量保持了13.2%的复合增长率，同期全球民航业旅客运输量复合增长率为5.5%左右。总体保持健康增长，潜力巨大。而预计供给端未来或将逐步放缓：2016年底，我国运输飞机架数2950架，近十年复合增速11.45%，2011-15年十二五规划较此前有所放缓，根据十三五规划，还将进一步放缓。
长中短期航空行业分析：
1、长期：航空业消费属性将逐步增强。随着消费结构持续转型，航空消费属性将愈加强烈，人均年乘机次数快速攀升，航空需求对GDP弹性将稳步走高。长期的需求快速增长、供给稳步增长，带来客座率和飞行小时数的持续提升。
2、中期：供求仍将反复交替。虽然目前我国航空业看似与美国相仿，已形成四大航空集团为主，地方航空公司、民营航空公司并存的竞争格局，但实质上竞争依然激烈。所以从中期看，我国航空可能还将随供需波动而周期波动。
3、短期：需求恢复、运力投放有序带来的旺季弹性。短期旺季行情受多重因素影响，而2017年旺季相比以往利好因素众多，有理由期待旺季为航空公司带来更多业绩弹性。