养老目标基金任重道远
从《指引》透露的信息上看，养老目标基金从策略划分主要分为目标日期基金和目标风险基金。目标日期基金根据不同投资者的退休年龄为时间节点，随着退休日期逐渐临近，其持有的权益类资产占比逐步下降，而固定收益类资产占比逐步增加。目标风险基金根据投资人不同风险承受能力进行资产配置，并采取有效措施控制基金风险。
美国作为养老保险体系最为完善的国家之一，为应对人口老龄化形成了以社会保险、企业退休计划以及个人储蓄养老保险三大支柱为核心的养老保险体系。适合作为养老金投资的FOF产品也因此获得很大的发展并占领市场，其中目标日期FOF在养老金市场所占规模最大。参考美国的经验，目标日期FOF因为本身带有的长期投资理念以及在不同时间段表现出来风险偏好不同的生命周期性质，能够匹配不同年龄段投资者的养老需求，相比于目标风险策略，其目标更加明确。另外，目标日期FOF更加看重基金管理人资产配置能力，动态调整权益资产和固收资产的比例来匹配投资者随时间变化，也更符合《指引》中规定的采用成熟稳健的资产配置策略。
不过，《指引》对参与养老目标基金的基金公司提出了严格的要求，除了有规模上的要求，公司也必须具有较强的资产管理能力、研究能力，并对投研团队、基金经理有明确的人数、经验要求。在去年发布养老目标基金征求意见稿之后，大部分基金公司就开始陆续上报相应FOF产品，据证监会基金募集申请公示表统计，截至2018年2月24日，目前有多只养老主题FOF基金排队待批。
养老金体量巨大，也确实有配置需求，各家基金公司正在积极争抢这块蛋糕。但是就目前市场而言，推行养老目标基金可能存在一定的偏差。目前市场上业绩优良、规模较大的债券基金为数不多，现有的FOF基金也配置了大量货币基金而非债基，这对应该注重资产配置的FOF来说并不是好现象。另一方面，中国居民主流的养老观念仍是通过自身储蓄或家庭养老，对养老理财产品的风险偏好非常低，这也一定程度上阻碍了国内养老理财市场的发展及产品的多样化。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。