方向与短板
2019年，面对更加复杂多变的内外部环境，不良资产暴露或将持续攀升。不良资产供给增加一方面为各类AMC提供了更多的选择，但经济基本面的不确定以及资管新规的持续影响，使得一级市场流拍率不断提升，二级市场投资热情也开始降温，市场开始向买方转换。
面对机遇与挑战，战略定位抉择成为摆在地方AMC面临的重要议题。
整体来看，地方 AMC 围绕着不良资产处置这一基础业务向两个方面拓展：一是聚焦本源，将传统的不良资产收购和处置作为自身最为专注的业务模式和核心竞争力;二是开拓外源业务——在不良资产业务的基础上多元化发展，布局和耕耘盈利性好、自身擅长的投资业务、增信服务、财务咨询、财富管理咨询等。
业务虽已实现多点开花，但地方AMC的短板亦非常明显，一是受制于金融牌照的缺乏，融资渠道窄、成本高，业务收益及模式发展受限;其资金来源除了股权融资，多为高成本银行对公贷款，且民营主体地方AMC常被排斥在国有行、股份行授信之外，只能面向城商银行、农商行、信托公司等高成本融资渠道，无法与四大AMC低成本大规模的同业借款、拆借、金融债相比;高资金成本对应的后期处置压力成为制约地方AMC批量收购处置业务发展的重要因素;亦有部分机构开始尝试公司债融资方式，2018年3月，山东省金融资产管理公司成为首家获得证监会核准公开发行公司债的地方AMC,而私募债的发行在业内已较为多见。总体而言，地方AMC的融资渠道相对狭窄，具备可操作性的各类资金融通方式及其案例对地方AMC均具备较大借鉴意义。
二是成立时间短，专业不良处置人员储备相对不足，多元化处置能力亟待提升;三是目前以国资为代表的不少地方AMC权责利不统一，激励机制不够健全，亦有地方国资AMC向国资管理部门申请完善激励方案，以进一步激发公司活力。
找方向、补短板，依托地缘优势，正在崛起中的地方AMC或可成为不良市场更为重要的一股力量。
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