财经365讯，酝酿已久的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《管理规定》)靴子落地,影响力迅速在基金圈发酵。博时、招商、建信等基金公司货币基金相继登陆蚂蚁财富,微信平台紧急筹备类余额宝产品零钱通,余额宝陷入内外交困的局面。其中“基金规模挂钩风险准备金”成为阻碍的大体量货币基金规模增长的最大掣肘,作为业内货币基金一哥,余额宝首当其冲,尽管前期已分两次降低个人账户交易上限,余额宝迅猛扩张之势仍将受到政策阻碍。
重量级货基规模受限
近期,证监会召开《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》培训视频会,证监会党委委员、副主席李超在会上发表讲话,其中一大看点聚焦于近期的热门话题货币基金流动性风险,尤其是规模体量过大的货币基金背后潜藏的系统性风险更是不容小觑,防风险、控规模再度成为货币市场焦点。
李超在会上强调,有个别货币基金规模巨大,不用点名大家都知道是谁,规模已经超过了比较大的银行的个人收益。 对此,不仅要适用普遍的流动性管理规定,还得适用特别规定。他解释称,规模小的货币基金对整个行业构成的影响不大,但是规模大的要有点闪失,一家也能构成系统性风险。因此对系统重要性机构,要特别严格遵守要求。
近年来货币基金规模进入增长高发期,截至7月末,货币基金规模已达5.86万亿元,在公募市场上占据半壁江山,其中天弘基金余额宝以1.43万亿元的规模登顶公募基金规模榜首,资产规模甚至超越了招商银行2016年末的个人存款余额(包括活期和定期),然而随着近年来市场极端行情不断出现,“黑天鹅”事件频发,如此大规模的货币基金市场为基金管理人带来较大流动性管理压力,对于货币基金,尤其是重量级产品的规模管理被提上日程。
近期证监会下发《管理规定》剑指货币基金流动性风险,其中最受关注的一条内容是同一基金管理人所管理的货币基金资产净值不得超过风险准备金的200倍,否则将被收取双倍或更高的风险准备金。按照这一新法规,以目前余额宝的规模体量至少要准备71.5亿元的风险准备金,北京商报记者查阅余额宝自成立以来的年报数据发现,余额宝成立至今累计收取管理费75.98亿元,这就意味着为了满足新规要求,余额宝还需要补缴63.9亿元的风险准备金。对此,天弘基金相关负责人表示,在货币基金的管理过程中,公司将按照相关规定贯彻落实,将流动性管理放在最首要的位置。
盈码基金研究员杨晓晴表示,《管理规定》中对风险准备金的相关要求,制约了货币基金规模的肆意扩张,尤其对于余额宝这种规模巨大的基金,70多亿元风险准备金对于余额宝来说可谓压力不小,未来余额宝规模增速将放慢脚步。北京商报记者注意到,为了合理管控规模,天弘基金今年已连续两次下调余额宝个人持有账户最高交易限额,余额宝将个人交易账户持有额度由100万元调整为10万元,缩