您的位置:基金 / 公募 / 私募 理财 / 信托 / 排行 > 收评:混改引爆市场还能否上车? 创业板怎么抢反弹?

收评:混改引爆市场还能否上车? 创业板怎么抢反弹?

2017-08-21 16:02  来源:中金在线综合 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:中金在线综合

  起步于国际金融危机前夕,历经几轮股市起落,首批QDII基金出海已经十年。虽然刚一问世便遭遇国际金融危机的“打击”,但不可否认,正是这批率先走出去的“先驱”,为后期QDII基金的发展壮大奠定了坚实基础。

  如今,经过十年发展,QDII基金已由最初的“小舢板”发展成为“航母集群”。数据显示,市场上现有QDII产品已有128只。对基金公司而言,伴随着境内资本市场国际化的大潮,境外投资已成为其产品线布局上不可或缺的重要一环。而对普通投资者而言,经历了A股市场大起大落的牛熊转换,越来越多的人开始感受到全球资产配置的重要性。

  首批QDII铩羽而归

  在内地投资者的国际化投资征程中,2007年无疑是一个承载着众多具有里程碑意义事件的重要年份。那一年,A股市场涨势如虹,上证指数带着股民“黄金十年”的热烈期盼,一路披荆斩棘高歌猛进。

  受牛市行情带动,基金发行市场同样火爆。银行门口大排长龙、比例配售频频出现,很多基金在一两天甚至半个小时之内就完成了募集。赚钱效应刺激下,流动性泛滥的市场资金急寻新的投资标的。恰逢监管层宣布全面放行基金、券商QDII,早已摩拳擦掌的公募基金就在这时推出了首批QDII基金。

  2007年9月,南方基金旗下的南方全球精选配置高调“出海”,受到众多投资者欢迎。随后,华夏基金、嘉实基金、上投摩根的QDII纷纷登场,而不断创出新低的配售比例又将2007年的基金销售市场推向了顶峰。

  “初次在网上看见QDII消息时,我对这类产品并不了解。但听说海外市场发展时间较长,各项制度应该很完善,加上当时A股不断创出新高,沪市已经达到5000多点,很明显开始出现泡沫,正好通过投资QDII分散一下风险。而最主要的是,一想到能去海外炒股我就兴奋不已。”最早一批买入QDII基金的投资者陈女士回忆。

  QDII发行初期,正值全球股市一片红火。但就在很多像陈女士一样的投资者沉浸在资产不断增值的憧憬中时,由美国次贷问题引发的国际金融危机不期而至,全球股市随即进入暴跌模式。这些QDII基金犹如惊涛骇浪中的“小舢板”,净值直线下挫,纷纷跌破面值。

  “首批QDII生不逢时,出海时机太差,但其他因素也不容忽视:产品同质性太强、境内外投资者的投资理念存在巨大差异、基金公司海外市场经验不足、人才储备不足、仓促上马,以及投资者盲目追捧等。”北京一位基金经理指出。

  另一方面,出于对港股直通车的乐观估计,QDII基金经理们用最短的时间建完了仓。“当时急匆匆地募集出海,更多是为了抢在‘港股直通车’推出前建仓。因此,对当时港股过高的估值没有太在意,总觉得会有后面的钱接棒。结果是我们接了最后一棒。”一位QDII基金经理回忆了当年“出海”的情景。

  2017年8月7日,华夏全球股票基金的净值由0.995元升至1.015元,这意味着首批问世的QDII基金在“出海”十年后,才得以回归面值。然而,最新披露的基金二季报数据显示,首批QDII基金的最新份额均较首募规模大幅缩水。由此可见,大量投资者等不及其“咸鱼翻身”,便已在沮丧中“割肉”出局。

  首批出海资金虽然“铩羽而归”,但不可否认,正是这批率先走出去的“先驱”,为后期QDII基金的发展壮大奠定了坚实基础。

  2010年后,第二代QDII基金再次扬帆远航。基金公司在产品设计过程中,充分吸取了第一代QDII的经验教训,把目光更多地放在了投资标的多样化上。为了规避海外投研经验的不足,越来越多的指数型和FOF型基金开始涌现。此外,QDII基金的产品种类也更为丰富,除了股票、债券、基金外,还包含了农产品、石油、黄金、REITs等多种投资标的。

  昔日“冷锅饭”变身业绩明星

  2016年开年,A股即遭遇大跌,此后虽从9月底到11月底走出一轮相对独立向上的行情,但债市又经历剧烈调整。“股债双杀”的市场环境,令偏股基金和债券基金多数受损。而就在此时,沉寂许久的QDII基金却凭借海外市场的复苏成为资本市场上的一抹亮色。

  受益于美元及油气价格的上涨,投资于美元计价的海外资产的QDII基金在2016年均获得了不俗的业绩。天相投顾数据显示,QDII基金2016年录得6.87%的平均收益率。同期股票型基金、混合型基金的平均净值涨幅分别为-13.38%、-8.61%,债券型基金也仅仅收获1.38%的平均收益。

  进入2017年,港股与美股市场的持续走牛,令QDII基金的业绩继续高歌猛进。数据显示,截至8月15日,QDII基金今年以来平均上涨13.18%,再度遥遥领先于各类基金品种。其中,交银中证海外中国互联网、华宝海外中国混合和易方达中证海外中国互联网3只基金的年内涨幅均超过40%。

  QDII基金亮丽的业绩,直接令其由一度无人问津的“冷锅饭”,变成了受人追捧的“香饽饽”。在今年基金发行市场清淡的背景下,投资者对QDII基金的认购热情依然高涨。数据显示,截至8月15日,今年以来QDII基金的平均认购天数仅为26.89天,明显低于同期新基金平均34天的认购天数。

  赚钱效应带动下,就连熊市深套在QDII中的资深基民也开始重新抢购相关产品。一位长期浸淫在市场中的投资者在接受采访时表示:“十年前买入的一只QDII如今还没有回到面值,不过,去年买入的一只港股QDII收益不错。现在选择QDII主要是从资产配置的角度出发,未来多元化将成为主流趋势。”

  也有人希望通过投资QDII基金,从美股的牛市中分一杯羹。“我第一次买QDII是在2014年,那时美股牛市已经持续很多年了,我觉得这种趋势很难在短期内逆转。当时买入的是国泰纳斯达克100指数基金,纳斯达克100指数成份股主要是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸谱等全球最优秀的科技公司,绝对的超级成长股。我买的时候纳斯达克指数在4400点左右,之后就一直拿着,现在已经盈利超过70%了。”基民刘先生向记者分享他的投资经验。

  有基金公司内部人士表示,QDII基金的日益走俏除了与市场环境有关,还离不开人才基础的不断完善。“2007年申请首批QDII产品时,需要一名拥有5年海外投资经验的基金经理,加上3名有2年海外投资经验的投资人员。而当时拥有这般履历的投资人士几乎都在外资大行工作,公募基金想从外资行的‘虎口’中招到合适的人才几乎是不可能的事。”

  据了解,当时很多QDII基金经理在管理基金之前并没有海外投资的实践经验,同时海外引入的人才大多来自我国的台湾和香港地区,真正管理过全球基金的人几乎没有,更谈不上有操作40亿美元如此庞大规模资金的经验。

  然而,现在的情形与10年前相比,已经发生了翻天覆地的变化。许多在华尔街工作的华人精英看到了中国内地更加广阔的发展空间,纷纷选择回流。随着这些精英人才的加盟,基金公司海外投资力量迅速壮大。

  海外资产配置潮起

  从2007年首航出海到现在,经过10年的发展,QDII基金无论在投资广度还是业绩表现上,都已取得阶段性成果。

  对基金公司而言,伴随着境内资本市场国际化的大潮,海外投资已成为其产品线布局上不可或缺的重要一环。于普通投资者而言,经历了A股市场大起大落的牛熊转换,越来越多的人开始意识到全球资产配置的重要性,对QDII基金不再“谈之色变”。

  谈到对QDII发展十年来的感想时,一家大型基金公司的国际部负责人不无感慨地表示,QDII最成功的地方,是为内地投资者开拓了一个全新的大类资产配置领域。因为海外市场和内地市场历史关联度比较低,可以通过合理的配置,降低投资者投资组合的整体风险,提高长期收益。

  “虽然QDII基金还有很多不足,比如基金公司重产品、轻投研,被动产品远多于主动产品,很多基金公司对自己QDII基金产品的主动管理能力并不自信,QDII额度受限等。不过,越来越多的散户和机构都已加入投资人行列,以后的发展应该会越来越健康。”上述人士进一步表示。

  另有基金公司内部人士对记者表示,在海外成熟市场中,QDII产品的规模占比一般在20%至30%左右,而截至今年二季度末,QDII资产管理规模为954.14亿元,相较于公募基金超过10万亿元的总规模,QDII占比不足1%。“可以预见的是,QDII产品的总规模还有很大的上升空间。”该人士称。

  伴随经济的飞速发展,内地高净值人群规模不断壮大,海外投资逐渐成为中高净值人群的刚需。对此,沪上一位基金分析师指出,当前机构投资者以及个人投资者对在海外市场配置资产的兴趣高涨,QDII基金受到投资者关注也是显而易见的。

  前海开源基金国际业务部负责人曲扬表示,内地投资者的全球化资产配置是一个长期趋势。从其他一系列经济指标看,当民众的财富积累到一定程度,都会有长期化投资需求,所以这可能是一个会延续很长时间的过程。“我相信这种全球配置的占比会慢慢提升。”曲扬说。

  在万家基金国际业务部总监徐朝贞看来,大类资产配置对投资者是一个很重要的概念。“有一些风险无法事前通过研究去预测,但通过资产配置,可以把鸡蛋分散在不同的篮子里,调整不同资产的风险和报酬率,从而抵消掉单一事件造成资产净值大幅波动的风险。” 徐朝贞称。

  基金分析人士指出,目前市场上的QDII产品较为丰富,可供投资者选择的范围较广。就投资范围来说,有我国香港市场、亚洲其他新兴市场、欧洲地区、美国、德国等。从投资品种来看,除了股票、债券,还可以选择海外房地产、大宗商品等。

  在具体投资策略上,广发基金国际业务部基金经理余昊建议,QDII基金具有大类资产配置的属性,投资者应该从大类资产配置的思路投资QDII基金:先选择自己投资的资产类别,再选基金。对投资QDII基金而言,投资者应首先考虑自身的资产配置需要,而非一味追随高业绩。

  免责声明:本网站所有信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,投资者据此操作,风险请自担

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

为您推荐

行情
概念
新股
研报
涨停
要闻
产业
国内
国际
专题
美股
港股
外汇
期货
黄金
公募
私募
理财
信托
排行
融资
创业
动态
观点
保险
汽车
房产
P2P
投稿专栏
课堂
热点
视频
战略

栏目导航

股市行情
股票
学股
名家
财经
区块链
网站地图

财经365所刊载内容之知识产权为财经365及/或相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

鲁ICP备17012268号-3 Copyright 财经365 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 Copyright © 2017股票入门基础知识财经365版权所有 证券投资咨询许可证号为:ZX0036 站长统计