一、牛市购买券商股的逻辑：
券商行业是一种看股市天气为生的周期性行业(少数大券商除外)在牛市中成交量持续放大并会发行大量的新股，从而导致券商佣金和承销收入呈几何倍数放大。证券公司业绩好推动着股价的上涨，引发机构和个人投资者抢购，对股价形成一种摧枯拉朽式上扬，这种正反馈的作用是巨大的。这就是牛市为什么买券商股的原因！
二、过往金融三架马车，券商带头的牛市行情为什么在2017结构性牛市行情中表现滞后：
历史经验表明券商是牛市行情的领头羊，其后才是保险与银行，今年却与众不同以中国平安领队的保险板块于4月26日首先启动，其后带动招商银行为主的银行板块在5月12日发动结构性牛市金融第二波行情，唯独缺少券商板块的整体参与，只有像华泰证券之类的转型理财服务为主的少数券商有所行动。
每当市场好转，券商板块几乎是非涨不可，2006年到2007年股改大牛市，中信证券最大上涨幅度超过30倍。2014年底，又是以中信证券为代表的券商股，吹响了2015年上半年牛市的号角。而现在3300点关口，券商板块却表现不佳。业内人士认为，这或许与今年上半年金融强监管有一些关系。
如资管业务方面，今年4月，证监会对券商资管资金池业务提出限制产品规模、限制投资范围(控制久期错配、控制杠杆倍数等要求).5月证监会发言人张晓军首提全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任。投行方面，新时代证券、西南证券和爱建证券等也被证监会点名处罚。此外，一些券商的新三板业务、经纪业务等，也曾被监管层采取各种措施。
三、券商行情会不会缺席：
根据一些历史数据的回溯，只要沪深两市周交易额大于2.5万亿，券商行情就是大概率的爆发，最近数月大盘股带动下的结构性行情中成交量一直徘徊在1.9万亿左右，欣喜的是八月第一周截至目前已突破2.5万亿，如果能连续4周保持量能稳步增长，券商股的春天必定到来。
市场数据持续向好，显示投资者信心正在恢复。数据显示，本周A 股市场交易活跃，日均成交额同比上涨14.87%，经纪业务改善预期升温，存量方面本周A 股总市值上浮0.40%，有87 亿股对应市值901 亿元的限售股本周流通。
当前证券行业估值接近历史底部，尤其是大券商， PB 处在历史底部，向上空间大。从严监管趋势未变，证监会继续以专项行动为抓手，持续保持对操纵市场行为的打击力度。钢铁、有色等周期品的轮番上涨带动各板块轮动，市场交投气氛回暖，行业A 类券商有望扩容。
川财证券：券商经营分化，建议关注稳健经营的龙头券商。本周券商板块在非银板块中领涨，周末多家券商陆续公布7月经营数据，合计营业收入和净利润同比、环比均有所下滑，华泰证券、招商证券、西南证券净利润改善幅度较大，经营出现分化。在防范系统性风险趋于谨慎、监管趋于常态化的背景下，我们认为持续稳健合规经营的规模券商将持续受益，考虑当前股价及PB 位置，建议中长期关注中信证券、华泰证券、国泰君安。
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