2018年3月2日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》，自发布之日起正式施行。根据指引要求，养老目标基金应当采用FOF或中国证监会认可的其他形式运作。
“应该说养老目标基金是FOF的一种，不排除未来基金公司发行养老目标基金采用和FOF一样的评审要求，基金管理人或基金经理同样需要进行答辩等。”某大型公募基金养老金部门人士告诉第一财经。
美国的目标日期基金和目标风险基金两类产品，主要是FOF的形式，这也是为什么有关部门在2016年积极推动FOF出来的一大原因。
“FOF所追求的长期稳健增值跟养老资金的投资目标颇为契合，因此包括养老资金在内的有资产配置需求的投资者，都会有这方面的需求。相较美国市场，FOF在中国市场的受众会更为广阔。”北京一位FOF基金经理向第一财经记者表示。
不过，亦需要看到的是，由于绝大多数基金公司以二级市场投资为主，针对基金的交易和运营支持经验不足，实际运作就会暴露出很多问题。
刘文红介绍，FOF业务目前处于起步阶段，基金公司把精力放在做好产品设计、招募投研团队之余，可以根据产品进度同步考虑基金交易商、运营支持和投研支持等相关服务体系的搭建，避免FOF产品出现运营支持不足的情况。
养老目标基金主要有两大策略
养老目标基金主要采用FOF形式运作，策略目前主要有两大类，目标日期和目标风险，从海外经验来看后者较符合养老基金属性。
“美国的第二支柱（企业养老金）中，如果说大家不知道怎么选、不会选，有个默认选择，就是把没有做出选择的人的钱拿去买目标日期和目标风险，因为美国也是认为这两种策略是最符合养老属性的。这也是为什么我们的养老目标基金里面会规定这两种策略。”北京某长期研究养老金人士表示。
上述大型公募基金养老金部门人士也告诉第一财经，第三支柱中个人有天然选择权但不代表会选，这种情况下通过默认选择就能处理。
在没有默认产品的制度支持时，目标日期基金简易选择的优势就显得没有那么突出了，而且目标日期基金往往持有期限很长，在没有养老金制度的支持时，投资者购买意愿会降低或很难长期持有。
“目标日期基金长期而言收益更好，需要市场长期验证；中低风险的目标风险基金波动较小，收益相对稳定。”该人士也表示。
从美国的情况看，在养老金默认投资产品的制度出台前，目标风险基金的增速快于目标日期基金。目标风险基金还有利于结合投资者的风险偏好、收入情况、财富规划等提供更加个性化的解决方案，在互联网基金销售和基金组合销售大发展的背景下，还可能焕发新的活力。我国首批上报的FOF产品中，多为目标风险基金产品。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。