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  • 股票深度|人类百年股票史:终究赌国运

    2018-11-14 14:02 未知 收藏

  原标题:人类百年股票史:最终还是赌国运

人类百年股票史

人类百年股票史

  1951年的春天,道琼斯工业指数在2500点左右波动,格雷厄姆教授对哥伦比亚大学商学院的学生们说:自1896年道琼斯工业指数诞生以来,几乎每一年都会出现在2000点以下交易的情况,建议学生们等到指数再次到2000点以下后有了足够的安全边际后再进场。

    格雷厄姆的建议在学生当中具有很高的可信度,传说有学生说一边上他的课,一边在市场上执行他在课堂上给出的建议,盈利不仅可以覆盖学习期间的所有学习费用和生活费,毕业后还能留下不小一笔人生启动资金。

    然而,在格雷厄姆一生中最优秀的一个学生,在1951年毕业后并没有听从导师的建议。

    那个学生就是巴菲特。因为自1951年之后,道琼斯工业指数再也没有回到过2000点……

    01

    巴菲特的“幸运”

    半个世纪后巴菲特接受《华尔街日报》采访,回忆到格雷厄姆给他这一建议时称:

    当时我手里大约有1万美元,如果我当时听从了他的建议(等2000点的底),我现在手里应该也就只有1万美元。

    格雷厄姆这不是在毕业的时候特意坑学生们么?当然不是,格雷厄姆在做出这一建议时具有很好的历史经验和数据的支撑。

    图:1951年前道琼斯工业指数的历史走势

    股票深度|人类百年股票史:终究赌国运

股票深度|人类百年股票史:终究赌国运

    从美股1951年之前半个世纪的历史来看,确实就像格雷厄姆所“忠告”的那样,指数在围绕2000点上下波动,根据安全边际的原则,确实应在等2000点以下后再买入会比较安全。

    但是1951年毕业的巴菲特这次并没有听从导师的建议,而是“满仓做多”,巴菲特真的是太“幸运”了,因为自1951年之后,道琼斯工业指数再也没有低于2000点过!

    图:自1951年后道琼斯指数再也没有低于过2000点!

    

    但巴菲特不仅仅是“幸运”这么简单,其当时做出的决定跟人类百年股票史所展现出的规律是吻合的。

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