投资要点:
一季报下滑有偶然因素,全年业绩目标不变
一季度业绩下滑主要是受春节提前影响,今年节前时间比往年短,销量只是一二月份下降较多,3月基本正常。一季度鲜冻品合计是增长的,进口业务同比也有较大增长。因此,公司对全年业绩的预期没有变化,预计屠宰量能够实现两位数增长,肉制品能保持一定幅度的增长,利润能够保持增长。
四月份情况目前看没有大的异常。后续业绩变化情况将受猪价下降程度的影响,有待观察。总体上猪价下降对双汇有利。
屠宰量增加较快,未来有望快速增长
近期屠宰量增加较快。公司认为现在屠宰业务高速发展所需的各方面条件具备,时机已经成熟,未来发展空间很大,希望屠宰业务能够保持高速增长。今年开始加强对生鲜事业部的业绩要求,原则上要保持两位数增长。双汇已经完成全国的产能布局,有充裕的产能应对屠宰屠宰量的增长。
成本变动前高后低,猪价走势即将明朗
因为有前期库存原料成本的影响,公司的成本变化存在一定时滞,预计17年全年公司成本会呈现前高后低走势,成本逐步会下降。下半年成本的下降幅度情况要视猪肉鸡肉价格下降幅度而定。正常情况下,猪肉价格下降,双汇会量利双收,今年全年的生猪价格走势近期逐渐清晰,五、六月份之后,全年的猪价走势将会明朗化。预计到明年猪价总体上将会保持下降趋势。现在养殖业中散户的比例已经下降,规模养殖场的比例在上升,养殖水平有所提升。而且目前养殖户仍有利润空间,价格仍可下调。这些因素都有助于猪价持续下行。
面向六个方向,大力开发新品
一是稳高温,保持高温产品适度增长。高温产品将会淘汰一些普通产品,中高档改进型高温品的发展会对原有普通产品形成一定的替代。新开发产品不会对原有产品造成冲击。
近期公司会推出若干种技术含量比较高的产品,公司希望其能出现有爆款产品。这几个产品属于高温产品,可以常温流通,技术含量较高,研制竞品的门槛较高。
二是上低温,大力发展美式、西式产品。