本次外资流入抄底意愿明显，后续很有可能根据行情继续流入。
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
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政策底已现，市场底未显
最近A股的回暖很大部分是受政策的影响。上周证监会发布声明减少交易不必要干预，政治局会议再提“六个稳”，主席召开民企座谈会改善民营经济环境，出台企业纾困解难政策解决企业融资问题。
国外方面，中日双方首脑通话，贸易战或迎来转机，投资者紧张情绪缓和。
此次资金的异常波动体现了外部投资者认可目前政策底已经形成。白马蓝筹股在前一段时间受到股市普跌和业绩不达预期影响下跌幅明显，本次外资流入引起强势补跌，中长期仍有投资价值。
但总体来看，政策底共识形成下，但距离市场底仍有距离，政策回暖和盈利下修的博弈仍在继续，趋势性机会尚未到来。
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本报告期的边际概览
在本报告期，市场中最显著的边际变化在于：
总量上，全球回暖+政策利好，股市总体上展开震荡反弹，市场下行风险得到控制，估值仍处于历史低位。结构上，板块集体上涨，部分行业估值反弹。
经济旧动能方面：下游100大中城市成交土地占地面积继续下降，汽车消费依然疲软；中游高炉开工率小幅改善，但6大发电集团耗煤量降幅收窄，PTA市场价、产业链负荷率双双回暖，水泥价格继续上涨；上游动力煤价格小幅上涨，LME铜总库存量减少。
流动性方面：11月2日陆股通资金净流入172.49亿元，A股回暖引起外资回流，其他资金供给方小幅增长，资金供给端紧张缓解。需求量下降+企业纾困解难政策出台，市场流动性相对宽松。
市场情绪方面：风险溢价率小幅回落，市场交易量上升，避险情绪缓和；信用利差总体保持稳定，呈现小幅反弹趋势。
利率方面：总量上，市场利率小幅回升，资金面继续保持适度宽松。结构上，利率债、信用债收益率继续下降，考虑到货币政策8月以来受稳汇率的制约，目前保持较低水平的中美利差、国债期限利差将制约国债利率进一步下行。（国泰君安）
全球最大资管又来了！外资抄底第二波启动
在元胜投资一日发两只私募基金后，全球最大的资管公司贝莱德(BlackRock)旗下的私募机构贝莱德投资很快发了第二只中国私募基金——贝莱德中国A股机遇私募基金6期。截至今年9月底，贝莱德管理的总资产达6.44万亿美元(约等于44.77万亿人民币)。10月和11月尚不到两个月，外资私募备案新基金数量已经达到6只，较此前明显速度加快，不少外资私募表示看好目前A股的估值水平和布局时机。（文章来源：中国基金报）