财经365（www.caijing365.com）5月31日讯：港股恒指近日有波幅无升幅，科技股明显乏力。疫情及疫苖成效等情况反复，令大市短期缺乏方向，所以投资者不宜盲猜走势。
财经365零基础学投资-2只低于同业消费股
消费股受惠国家稳经济的内循环政策，不少相关股分弹起，投资者不妨考虑一些估值落后的同类股分，宜攻宜守。
1.澳优乳业
澳优今年首季营收同比升12.9%至21.83亿元（人民币・下同）；盈利同比升23.0%至33.1亿元；整体毛利率按季升2.8个百分点至51.1%。当中自家品牌配方牛奶粉业务表现继续优秀，收入同比升36.5%至10.53亿元。
澳优的市盈率估值对比飞鹤的21.3倍及蒙牛的42.9倍明显较便宜。当然，估值落后亦是有因由的，飞鹤2020年盈利增长了近九成，反观营收及盈利规模不足其一半的澳优只增长了14.3%，而且盈利增长不如营收增长。
至于蒙牛盈利虽然同比跌了14.1%，但集团业务重心并非婴儿奶粉，目标客群更广，在消费政策下受惠更大。进一步探索澳优业绩增长稍逊的原因，据集团表示是调整羊奶粉库存，促销降低了毛利率。不过随着调整期告终，集团的羊奶粉业务在今年首季亦显著复苏，收入按季提升了29.7%至8.34亿元。
另外集团超高端系列海普诺凯1897成长能力优异，首季收入大升58.7%至7.18亿元，集团业绩有望呈强反弹。
消费股票分析
2. 361度
内地体育服装股今年备受追捧，龙头安踏市盈率居高至68.5倍；李宁甚至达84.0倍。虽然361度近日股价亦跟随大涨，但估值水平仍明显落后。论市帐率，361度更是只有0.7倍，折让三成。
361度去年营收跌9%至51.27亿元；盈利跌4%至4.15亿元，不过已较去年上半年大幅改善，集团2020H1营收及盈利分别跌17%及17.8%。集团规模虽然远不及安踏及李宁，但集团财政健康，流动及速动比率分别达2.6倍及2.4倍，负债对总资产比率仅16.7%。而且集团的经营能力亦不俗，去年下半年的反弹势头延续至今年首季。根据361度公布的营运数据，其主品牌产品今年首季的零售额较去年同期有高双位数增长，童装品牌产品零售额亦有20%至30%的增长。
撇除数据不说，361度的营销方针亦反映集团善加利用本身差异化优势。业内龙头企业运用自身资本优势，研发出更具功能性及个性化设计的产品；361度则避其锋芒，积极与多个著名IP合作，例如高达、百事可乐、圣斗士、头文字D、宠物小精灵等，在产品设计中贯注经典IP元素。及后又与QQ飞车合作，在游戏内植入实际销售，在电商范畴上另辟蹊径以电竞突围，更有助打入年轻人市场。
随着消费气氛良好，361度今年业绩有望受惠去年低基数优势反弹，虽然要追上安踏和李宁的估值有点强人所难，但诚然其估值还有相当提升空间。
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