太阳纸业(002078)
与众鸣世纪签署战略合作协议，强强联合实现业务互补
公司与众鸣世纪签订战略合作协议，众鸣世纪将以旗下的母婴互联网平台宝宝树作为与公司的合作对象。双方将依托公司的生产制造工艺，以及众鸣世纪（宝宝树）相关平台、消费群体资源优势，共同开发符合市场需求的食品级母婴系列高档生活用纸；发挥宝宝树相关平台优势，协助公司在生活用纸等相关领域进行产品推广；共同开发、定制一些其他符合市场需求的高档母婴系列产品。
借力宝宝树线上渠道趋势，消费品板块战略落地有望加速
宝宝树是中国规模最大最受关注的育儿网站，线上资源丰富，本次战略合作有望增强公司消费类产品在品牌、渠道、产品等多方面的竞争力。纸尿裤合作先行，公司与众鸣世纪电商平台美囤妈妈签订了纸尿裤采购协议，舒芽奇（Suyappy）纸尿裤于2017 年7 月15 日在美囤妈妈全面上架，后续双方会继续推进纸尿裤的定制开发。生活用纸方面，双方联合开发幸福阳光·宝宝树母婴专用纸巾，产品将于7 月20 日C2M 发布会发布上市。
各项业务超预期亮点多，业绩有望踏上新台阶，维持买入评级
基于溶解浆旺季价格中枢上行，老挝项目建成投产、包装纸产能未来三年逐步放量，文化纸维持2016 年盈利水平假设，我们认为公司净利润有望保持高速增长。文化纸价格受市场供需格局以及成本推动持续加成涨价，吨纸盈利有望扩大。预计2017-2019 年公司营业收入分别为177.88、210.93、245.43 亿元，归母净利润分别为16.73、21.41、25.14 亿元，当前股价对应2017 年12.57xPE，维持公司买入评级。
风险提示
主要纸种价格大幅回落， 溶解浆涨幅低于预期。
（原标题：与众鸣世纪强强联合，开拓母婴用品市场）
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