017年上市公司的年度财报即将披露完毕，我们今天来做一个小小的收官总结。
我们的统计方法是采取截止到4月25号的数据，剔除掉金融行业和石油石化行业，同时剔除掉2017年4月30号之后挂牌的新公司，净利润以扣除非经常损益后的数字为准。
如果把以上这三千多家公司作为整体，看成一家公司，那么它在2017年交出了一张还算漂亮的成绩单：
不完全统计，它一共赚到了4.5万亿的毛利，2016年它的毛利是4.4万亿。有意思的事情在于，2017年整体的毛利率水平维持在19%，并且比16年还出现了微幅的提高，这一点相当不容易。
因为2017年，煤炭、钢铁、水泥、瓦楞纸、各种原材料的价格，几乎涨了一年，更不用说每年都持续上升的人工成本，这意味着对于大多数中下游行业来讲，成本肯定是会上升的。
但是上市公司作为一个整体，在成本大幅提升的背景下，毛利率没降，反而提升了，这说明溢价能力在提高，它有能力卖的更贵，转嫁了成本，这是一个竞争力的表现。
但是毛利它仅仅只考虑生产成本比如原材料，要知道公司经营可不是只有生产成本，还会各种各样的费用，当我们扣除这些杂费之后，能够得到销售净利润率，你发现净利润率从4.2%，提高到了4.8%。
在毛利率维持不变的情况下，净利润率改善，这说明，公司的管理、对经营成本的控制在提高，它的效率在改善。在任何生意中，低成本都是一个非常重要和有用的优势。
接下来我们看周转率。公司做生意，如果想要增长，无非两个办法：要么你不断提价，卖的更贵；要么你就想办法卖的更多。所谓卖的更多，它的本质其实是卖的更快，它会体现为周转率特别快，库存去的快，欠款回收快，快就是多，多就是快。
然而矛盾之处在于，经济学基本规律是价格上升需求量下降，你只要涨价，就很难快的起来，但是反过来，降价可以变快。
我们统计的数据中，能欣慰的发现，上市公司整体的总资产周转率从2016年的54.7%，上升为2017年的57.2%，这就是典型的它在变快。而且结合上面的毛利率，这是建立在它没有降价，甚至略有提价的基础上的成绩。
最后我们来看杠杆。所谓杠杆，就是拿别人的钱做生意，金融行业是个典型的模式。大多数生意都需要使用债务，从而能够更大的去扩张，但是债务有两个坏处：
第一，债务产生利息，借债太多，财务费用高企，会减少利润；
第二，债务太多杠杆太高，经营风险会加大，导致破产隐患。从我们的统计数据来看，上市公司整体的杠杆率，从2016年的2.93倍上升到了2.99倍。
你会问，杠杆抬高了，有没有什么风险和副作用呢？答案是，问题不大。第一，在抬高杠杆的同时，费用率是在下降的，利润率还在抬高，那说明整体的盈利能力是强于负债成本的，第二，3倍左右杠杆水平远远不算高。
我们统计了香港公司整体杠杆高达6倍以上，美国公司整体杠杆达到5倍以上，因此，我们的上市公司，作为优质资产，远没有他们激进。
最后，有了以上这些关键数据，我们就能计算出整体上市公司给股东带来的回报了。它的股东权益回报率在2017年度达到了8.2%，相比2016年的6.7%，明显出现了上升，这意味着：
首先，它远远跑赢了无风险利率。以长期国债为基准的无风险利率，这两年大概是在2.6%-4%之间波动，一个生意给股东带来的回报，至少要跑赢资本的成本，这是赚钱的基本要求。
其次，2017年它跑赢了新增货币M2，这一点非常难得。在2016年，M2是11.3%，而公司整体的股权回报是6.7%，因此，这个资产没跑过货币的增长。但是2017年，跑赢M2跑赢资本成本，上市公司整体已经满足了一切所谓赚钱的标准，从生意的角度，它正在变成优质资产，它的质量正在变好改善。（数据来源：Wind，树我直言统计整理）