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股票行情掘地三尺,刨除来的低估值

2018-04-11 09:25  来源: 骑行夜幕的统计客 作者:股票 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源: 骑行夜幕的统计客

每年4月,是炒股最忙的一个月。不仅3500家上市公司的一季报要在30天内发布完毕,那些前三个月没发出年报的也要赶在4月30号大限之前补齐。


截止昨天,创业板一季度业绩亏损,或有正负50%以上变动的已全部预告。到4月15号前,中小板和主板有同样情形的也须公告披露。


每当最新业绩大幅调整,估值就会上蹿下跳。散户常用的行情软件中市盈率数据更变得面目全非。总结下来主要有以下三重弊病:


一、静态、动态市盈率:

这是两个完全无用的指标。


静态市盈率指的是拿市值除以最近的财报年度的净利润。除了每年年报发布到一季度业绩未披露短短的一两个月间,这是一个严重滞后的指标。市场每时每刻交易的股价充分反映了上市公司的最新业绩。拿最新市值除以滞后的业绩,得到的就是所谓的静态市盈率。这个指标大家将来不要看了。


动态市盈率是指拿市值除以今年来已披露业绩年化后的市盈率,如果今年披露了一个季度,年化就是净利润*4,披露了三个季度,年化就是净利润*4/【3】。这是一个无脑的指标。很多上市公司的业绩带有明显的季节性。不考虑季节性,直接拿一个或者几个季度的业绩作年化,在缺少四季度数据的情况下往往严重失准。这个指标大家将来直接无视。


根据已知业绩计算市盈率,只有一个唯一正确的算法就是市值除以最近12个月的业绩。比如业绩公布到2018年一季度,那么市盈率就等于市值 / (从2017年二季度至2018年一季度的净利润的总和)。明白了这一点,你的认知就超越了市场上80%的散户。


二、业绩预告:

前几年,散户用的行情软件都只根据财报计算市盈率。上市公司业绩的发布次序是:预告早于快报早于财报。财报是最滞后的,只有那些业绩波动不大的公司才会被允许不发预告和快报,直到在财报中才慢悠悠地公布最新业绩。只拿财报算市盈率,这个指标还不如不用。


这两年,大部分行情软件的市盈率计算加入了快报,但仍然没有一家涵盖预告。这是一项严重的不足,譬如说到今天为止,已经有1265家上市公司披露了一季度预告,换句话说现在你在行情软件中看到的市盈率1/3以上都是错误的!


骑行客的公号里所有的市盈率计算都包含最新的公告业绩。下次你看到我文章里贴出来的值和其它地方不一样,就知道谁对谁错了。另一个好用的去处当然是我研发的九斗数据。已经在用的人,你们的认知远超市场上95%以上的散户。


三、非经常性损益:

所谓拿市盈率估值,就是认可上市公司今年赚到手的钱,明年还能赚,还能赚很多年。有时,净利润里面恰恰会包含一些只此一次的净利,学名“非经常性损益”,对于这样的收益,当然不能拿市盈率去估值。如果你拿市盈率从小到大一排序,排在前面的十之八九是有一大堆非经常性损益的伪低估值股票。


这个非经常性损益甄别起来很累人。如果是财报还好,有专门的金融数据库可以处理,预告当中的非经常性损益,目前就只能一家一家翻公告,人工排查。能做到这一点,你就是市场中超越99%的佼佼者。


讲了半天如何钓鱼,下边就是早起打鱼的渔民为你捞上来的鱼了:

低估值股票

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