自中国证券报记者上次提醒关注煤炭、有色等周期股行情以来，短短不过13个交易日，有色股、钢铁股和煤炭股此起彼伏，今日你满屏翻红，明日我集体暴涨。以指数而论，有色指数这13个交易日里涨幅就达到20%，黑色金属涨幅达到16.7%，煤炭指数表现差一些，不过也是屡屡刷新高点。如果以最低点计算，这些指数从低点反弹至今，都几乎接近了翻倍的行情！
比如今天，就轮到钢铁股发飙了。在钢铁大省——河北省意图在采暖季将钢铁产能限产50%的消息传出后，今天这个钢铁行业真是“满堂红”，光指数一个交易日就飙涨了4.73%，多只个股至收盘封住涨停！
按图索骥，我们就会发现，这一波“煤飞色舞”行情，其逻辑极其之简单：就是在供给侧改革背景下，各种去产能和限产能措施扭转了许多周期行业的供需结构，突然间，原本供远大于求的状况，竟然就变成了供不应求！供不应求的结果是什么？当然就是产品涨价！产品涨价的受益者是谁？当然是那些行业龙头企业！
于是，投资者就看到一次简单、粗暴的结构性行情：大批资金涌入到了煤炭、有色、钢铁等周期板块之中，不管三七二十一，先暴拉行业龙头股，然后其他个股自然不甘示弱，波澜壮阔的行情就此开始。而消息面也确实真心给力：一会儿是山东等地关停或限制部分电解铝产能，一会儿是河北在采暖季限制钢铁产能——这就如火上浇油，烹出的那叫一个繁花似锦，挠的投资者心里无不痒痒地难受！
对于周期股们这股子狠劲，券商们是这么评价的：
银河证券：
周期股，尤其是资源型强周期股，比如黑色系、有色系股票，在近两月以来一举实现逆袭，今年以来的涨幅一度超过已经上涨了一年半左右的家电及白酒。究其原因，我们认为是来自供需两方面的共振。供给方面，随着供给侧结构性改革的持续推进，产能进一步压缩，叠加环保行业近期的高压政策，供给端基本稳定或者出现一定收缩。例如煤炭行业将在下半年进一步压缩产能，中国神华旗下煤矿进一步关停，对于煤炭行业供给产生较大影响，带来价格上行。另一方面，需求端，二季度以及三季度初期经济表现持续超出市场预期，需求端维持较高的景气度。来自供需两方面的力量形成共振，带来价格的提升，使得强周期行业企业盈利水平超出市场预期。
本轮周期股行情的来路如此，去向如何？预计供给侧改革及环保政策将继续推进，供给端短期内将不会出现对行情不利的因素。后续周期股的走势将主要取决于需求端的变化，取决于三四季度经济及总需求的走势。
川财证券：
从周五晚的夜盘及周末的钢坯价格看，期货、现货市场已开始炒作采暖季限产消息，钢铁板块仍有大涨机会。推荐关注限产区域内优质环保钢企如河钢股份，叠加钒涨价主题。此外，限产区域外优质钢企可充分关注，如*ST华菱、南钢股份、新钢股份、宝钢股份等。
涨价驱动的有色投资逻辑仍在。七月受益于原材料价格上涨，有色板块相关标的业绩表现突出，股价也是一路走高。我们认为这种由涨价驱动的有色投资逻辑会继续延伸到八月，估值较高标的存在回调的可能，估值较低的优质标的股价会继续受到价格上涨的影响而弹性上涨。投资者可长期关注厦门钨业、天齐锂业、龙蟒佰利、西藏珠峰、南山铝业。
券商分析师们的观点，最终要落实到机构投资者的操作中。但中国证券报记者在采访公私募基金经理的时候，却发现，与券商分析师的摩拳擦掌相比，基金经理们可是打起了十二分精神来提防这种短期炒作！
比如，近年来公募基金业崛起的“黑马”——万家基金就提醒，市场当前处于资金约束叠加情绪亢奋的状态，因此在8月份增加防御性配置的必要性上升。
万家基金表示，从当前供需两侧的政策组合来看，供给侧改革将继续推进，需求侧政策则关注平稳，继续鼓励民间投资和引进外资。而供需两侧的政策组合仍然支持企业价格水平和财务指标的修复，市场关注传统板块业绩改善及确定性的投资风格仍然具备来自基本面环境的支撑。万家基金认为，市场风格切换至新兴成长的信号仍不充分，更可能表现为现有风格扩展至部分具有稳定盈利增长属性的成长股上。
海富通强化回报基金经理张炳炜则将周期股视为一次短期投资机会。他指出，从年初至今，很多板块都有了10%以上的涨幅，其中家电、煤炭、钢铁涨幅均超过20%，市场出现部分恐高情绪，指数波动率变大，市场仍在犹豫中前行，短期较为看好周期板块。
张炳炜解释周期股“短期投资”的理由为：从供给侧角度来看，供给端格局相对稳定，需进一步观察政策是否有所松动，而需求端由于对经济预期转为偏乐观，导致需求好于预期，叠加供需两端来看，商品价格较为坚挺。
诺德基金的观点，则表达了许多基金经理的心声，要想周期股继续生龙活虎，要满足两个假设条件：第一、下游需求如地产和基建的增速没有出现明显下滑；第二、环保核查和供给侧改革持续推进，限产、关停严格执行。
如果话更直白一点，就是这样：需求是周期股能否持续走强的定海神针，只要需求能稳住，周期品的价格就不会出现趋势性掉头的风险，但这，也是目前市场分歧最大之处！对此，诺德成长优势混合基金经理郝旭东亮出的观点是，最晚四季度起，各周期板块个股将面临经济数据同比基数较高的影响，业绩增速可能下滑。
事实上，面对着周期行业产品价格的轮番上涨，少数基金经理开始未雨绸缪，考虑明年这些产品涨价是否会传导至CPI，导致一波新的通胀来临？而如果通胀真的出现，A股又该如何按图索骥？
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