一方面，基于量价趋势的判断，进入右侧的周期行情不会简单结束，而其较高的强度和较大的规模使得目前进入A股增量资金趋弱的矛盾暴露出来；同时，市场波动加大，白马龙头流动性较好，周期躁动强化了“抱团”松动。另一方面，公募基金持仓集中度已经比较高，重仓股之间的关联性强，无论是事件性因素导致的机构受迫卖出，还是主动调仓以求拉开排名差距，“抱团”的松动都会有惯性。综上所述，冰火两重天，“抱团”松动和周期躁动带来的结构分化很可能会继续。
增量还是存量，资金面是关键。周期和白马矛盾的剧烈程度主要取决于市场流动性。预计未来A股依然会维持资金净流入，但资金增量会下行。利率方面，首先，M2和GDP之间的剪刀差缩窄，货币政策相机抉择，宏观流动性以稳为主。其次，金融监管趋严的方向并没有变，改变的只是监管节奏，未来利率还有上行空间。最后，近期市场对宏观经济的预期明显修复，长端利率稳中有升。这意味着A股估值修复的空间有限。
接下来，市场的风险因素有：机构集中“抱团”的权重个股出现业绩“地雷”；7月宏观经济数据或A股中报公布情况明显弱于预期；监管政策发力，利率中枢上行等。
海通证券：
多头格局“小波折”很正常
从历史上看，震荡市年度振幅在25%-30%，考虑政策基调偏稳，今年预计会创新低，但当前振幅仍很低，各指数大约在10%-15%之间。而且，沪深300指数早已经突破2016年和2017年4月中高点，上证50和中证100指数甚至已经突破2015年底的高点。沪综指大概率也会向上突破前期3300点高点。整体上，短期政策偏暖基调不会变，震荡市中阶段向上逻辑仍在，即便中间有小波折也无需担忧，好比2016年6月底到11月底，中间虽有小回撤，不改变向上波段的格局。
策略上，建议坚守价值风格，消费白马、金融、周期龙头均衡配置。目前家电、汽车、房地产、建筑、建材、银行估值盈利匹配度较好。消费中白酒、家电中报预计都不会差，将保持25%以上高速增长。金融中银行仍将受益于经济面改善带来的估值修复，保险上半年投资收益率上升和准备金计提边际减少，上半年净利润整体改善，此外券商股估值处于历史底。而目前周期板块中建筑和化工配置价值上升，建筑板块龙头作为估值低、滞涨的周期板块有较强的补涨需求，化工受益于检修、需求旺季和环保变严等原因，部分产品价格仍在上涨，如维生素、PVC等。此外，6月以来国企改革进入政策再次加速推进期，国资委、发改委动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。整体看，上半年市场对国改预期较低，下半年国改尤其混改有望实现突破。
国泰君安证券：
消费行情再出发
四大因素将会驱动市场风险偏好的提升，进而支撑行情的展开。一是市场对经济有韧性、产业结构优化的预期不断上调，周期、金融等高价值股有望迎来重估契机；二是政策层面的不确定性有望较前一阶段有所下降，稳杠杆主导的乐观预期仍在持续；三是随着金融体系运行的理顺，有利于降低股票资产配置机会成本；四是重大事件提振市场情绪。
年初至2月末，经济改善叠加春季开工旺季催生第一波周期行情；3-5月，经济前高后低+金融去杠杆预期下，消费掀起相对较强行情；5-7月，市场对经济韧性感受加深，金融去杠杆/金融监管气氛缓和，预期向经济前高后平+金融稳杠杆转变，中报催化、环保督查叠加限产使得周期第二波行情持续性有所加强。
伴随经济温和下滑，年内不会触及政策底线，金融去杠杆继续，后续预期将向这一方向修正，迎来第二波消费相对更强行情。同时，增长预期向过度悲观方向超调，稳增长政策发力预期将会推升第五波周期行情。
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