日前我国首部住房租售条例公开征求意见，住房租赁和销售市场立法加快步伐，有望通过法治手段遏制各种租房乱象，对住房租赁市场加以规范。此外，广州市近日率先提出“租购同权”，赋予符合条件的承租人子女享有就近入学等公共服务权益，成为扶持住房租赁市场发展、促进市民待遇均等化的一重要举措。
存量房时代到来，住房租赁市场空间巨大。住建部有关负责人说，将通过立法，明确租赁当事人的权利义务，保障当事人的合法权益，建立稳定租期和租金等方面的制度，逐步使租房居民在基本公共服务方面与买方居民享有同等待遇。
租售同权概念股：
世联行(10.65 +3.70%,诊股)：地产服务龙头，受益集中度提升
上半年业绩预增上修至 30-50%，互联网+与金融业务超预期。公司发布公告，上半年归母净利润约 2.6-3 亿元，同比增长 30-50%， 大幅好于公司之前预计的 0-30%的增长。公司披露业绩变动的原因为： ①互联网+业务发展迅速，收入规模快速增长，同时毛利率同比有所提升； ②金融业务进展顺利，业绩情况好于预期。
a 股房地产服务行业细分龙头， 五项业务全面开花。公司是境内首家登陆 a 股的房地产综合服务提供商，至今拥有 71 家分支机构，服务遍及全球 19 个国家及中国 172 个城市。 截至 2016 年末， 公司各项业务持续增长： ①房地产交易服务：销售套数突破 50 万套， 销售过百亿的公司突破 20 家，突破 200 亿的公司增至 9 家；存量业务实已布局 25 个城市， 168 个社区，开设 101 个 4s店； ②互联网+：顺利完成 105 个城市的服务布局，全国在执行项目 848 个，实现营收同比近翻番； ③资产管理： 顺利完成业务重组，形成咨询顾问、工商物业运营和物业管理三大服务内容；④金融服务： 升级开发出满足 8 类场景客户需求的 12 项信贷产品，为从单一产品向综合产品体系转型； ⑤长租公寓： 业务快速上量，落地 20 个城市，世联红璞全国签约间数超过 2 万间，基本覆盖核心一二线城市。
祥云战略有效推进，“入口”、“场景”、“服务”三大领域持续延伸截至 2016 年末， 公司推行以“服务、入口、开放、平台”为核心的“祥云战略” 3 年以来，三大领域都有了极大延伸。“入口” —①新房交易：在全国 172 个城市共计 1946 个销售案场，覆盖的新房房源数量超 150 万套； ②存量社区： 进入 20 个城市，铺排社区管家网点 168 个； ③公寓业务：在全国 20 个城市全面展开，签约超过 2 万间，开业运营近 5000 间，与 1.5 万多名璞客建立了联接； ④工商物业： 管理资产规模超 2500 亿，运营管理服务面积超 1000 万平米。“场景” —公司的核心资产，公司业务场景已经从过去传统的新房案场（线下交易场景），
陆续延伸至房联宝（o2o交易场景）、社区管家（存量交易和服务场景）、公寓门店、公寓开放平台、以及联合办公等工商不动产管理和运营场景。“服务” —世联房联宝（电商）：进入全国 105 个城市，超过 1000 个项目，联接了全国700 余个开发商，逾 5 万个中介门店， 50 余万经纪人，以及超过 10 万的置业客户。
2017 年长租公寓目标签约 10万间，远期 100万间， 直指增值服务据 3 月 29 日投资者关系表， 公司长租公寓以“聚焦整收，适当涉入集中式散收”的发展策略开展， 2017 年目标是 20 个城市，签约 10 万间， 远期目标 100 万间，以形成规模效应，从而有效叠加增值服务。 参照日本对标公司爱博乐（able），租金差收入只占总收入的 40%，其余 60%的服务收入主要来源于增值服务，增值服务是公司未来的方向。
截止 2016 年末， 公司前五大客户销售额占比为 15%， 客户包括恒大、 万科、 保利、 华侨城等龙头公司， 随着龙头公司的市场集中度快速上升， 作为代理销售服务为主业的世联行将显著受益， 预计 17-18 年 eps 为 0.46/0.56 元对应 pe为 17.9/14.6x。
风险：若房地产行业调整幅度及政策调控严厉程度超预期，导致公司代理销售额大幅下滑。
华联控股(13.06 -0.38%,诊股)：业绩持续超预期
7 月 13 日晚，公司发布 2017 年半年度业绩预告，上半年公司实现归属净利润10.2-10.6 亿元，同比增 130%-145.3%。
业绩持续超预期增长。 2017 年上半年，公司业绩在 2016 年增长 19 倍的基础上再次实现 130%以上增长！业绩大增主要由于报告期内结转的房地产销售收入大幅增加，同时公司参股的远东石化破产投资损失抵扣本期所得税所致。我们此前在多篇系列报告中反复强调公司主要项目内在价值极为丰厚，业绩将快速爆发，如今逻辑持续兑现。
主要土地储备均在大湾区核心区域，安全边际充足。 公司目前总土地储备面积近 90 万方，其中主力项目“华联城市全景” 累计签约金额约 50 亿元，累计销售面积 8.2 万平方米，住宅销售面积比率达到 62%， 2017 年该项目计划签约销售金额约 15 亿，目前正在进行公寓、商业产品推售。
“华联南山 b 区”城市更新项目正式定名“华联城市商务中心”，计容建面约 21万平方米，已于 2017 年 2 月正式奠基、开工建设，预计 2018 年 12 月前开售。 a 区项目占地面积 7.8 万方，目前已完成计划立项申报手续。此外公司位于杭州的项目也在有序推进中。随着粤港澳大湾区战略推进加快，华联控股凭借在深圳区域三大项目布局，将充分受益于区域价值提升。测算公司 rnav 约 12.4 元/股，安全边际充足。
股息率为 3.3%，具有较强吸引力。 近期公司通过了 2016 年年度权益分派
方案，即 10 股派 3 元，合计派发现金股利 3.42 亿元，分红比例达到 25.4%，
对应目前股息率约为 3.3%，对长线资金具有一定吸引力。
投资建议： 公司业绩持续超预期，主要土地储备均位于粤港澳大湾区核心区域深圳，内在价值极为丰厚，业绩进入快速释放期。公司业绩高增长、低估值，安全边际充足。我们预计公司 2017、 2018 年 eps 分别为 1.5 元、1.95 元，对应 pe 仅 6.1 倍、 4.7 倍。
风险提示： 货币政策大幅收紧；销售不及预期。
嘉宝集团(17.54 +1.98%,诊股)：地产金融时代的最佳标的
住房租赁迎契机+reits 有望加速，光大安石充分受益： 公司控股子公司光大安石作为国内房地产基金龙头， 规模有望持续高速增长， 且全面打通“融投管退”构建核心竞争力，专业房地产资产管理能力已具备品牌效应。 随着国家大力发展住房租赁市场，不仅光大安石基金所投的相关项目将充分受益，同时安石还将通过管理输出方式涉足外部住房租赁项目， 分享管理费收益，轻资产模式空间广阔。 此外， 监管层再度鼓励 reits 发展，未来若标准 reits 取得制度突破，公司作为唯一稀缺性标的充分受益。
战略转型华丽升级，光控系掌舵开启房地产金融新篇章： 光大此前再度增持公司股份后持股比例已升至 24.27%，稳居第一大股东， 且晋升公司实际控制人， 光控系高管陈爽先生为新任董事长、潘颖先生任董事会执行委员会主席，全新管理团队亮相。 后续，公司拟更名为“光大嘉宝”，且根据此前公告的增持计划，光控系未来股权比例最高可能达到 29.77%， 股权比例不断提升彰显大股东对公司未来前景充满信心，同时有利于公司继续推动以房地产金融为核心的“轻重并举”战略转型。
持续加码房地产资产管理，光大安石业绩贡献将显著提升： 2017 年起公司将全年并表光大安石，房地产基金业绩贡献将显著提升，一季度末应收账款较年初大幅增长 4917 万元，主要系光大安石按权益法确认的应收管理费所致。 此外， 公司将 2017 年与光控系等关联方共同投资或认购的房地产资管产品计划金额由 18.3 亿元大幅上调至 73.7 亿元，相关管理费计划收入由 9149 万元增至 1.22 亿元，表明将大力加码房地产资产管理业务。
住房租赁政策利好+reits 加速推进有利于光大安石房地产基金业务，随着公司治理革新（光控系入主） +基金管理规模持续增长， 房地产资管业绩将逐步释放。 预计公司 2017-2019 年 eps 分别为 0.56、 0.69、 0.79 元/股，坚定看好发展前景。
风险提示： 1）住房租赁市场未来发展不及预期； 2） 房地产资产管理业务拓展不力； 3）房地产基金行业前景低于预期。
租售同权政策立法，对于我们来说是个利好消息，相关概念股后期可继续关注。
推荐阅读>>>
免责声明：本网站所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。