导语：白马股频创新高 贵州茅台等集体创历史新高。贵州茅台（600519）股价一骑绝尘，目前已经站上470元大关，逼近480元。今日收盘涨0.29%，报474元再创历史新高，盘中更是最高摸到477.50元。
今年以来贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等白马股整体表现强于大盘。截止发稿，贵州茅台涨0.29%，创历史新高；五粮液涨1.65%，创历史新高；美的集团（000333）跌0.12%，早盘创历史新高，格力电器（000651）跌0.36%，早盘创历史新高。
对于近期业绩成长白马股不断创新高表现，包括国泰君安、国金证券（600109）、海通证券（600837）等在内的多家券商机构纷纷发文表示看好绩优白马品种的价值投资机会。其中，海通证券认为，A股出现消费股和白马成长行情，主要源于：一是在经济转型期，消费升级正在进行中，需求改善推动消费股业绩好转；二是在震荡市中，机构投资者占比上升，尤其是绝对收益资金占比上升，更注重业绩的确定性、估值和业绩匹配度；三是监管层加强管理，引导市场向价值投资回归。
茅台未来的空间?
假设 2020 年公司茅台酒的销量达到 4 万吨，则公司的收入将会 780 亿，考虑到净利润率超过 50%，则净利润为 400 亿。如果考虑到三年后，系列酒的增加，收入超过 100 亿，尽管净利率水平远低于飞天茅台，但仍有望实现 30 亿左右的净利润。 中性预期给予25 倍 PE，对应市值为 8600 亿、对应股价为 685 元。
茅台有没有隐忧? 估值的泡沫化、市场风格的转换、景气度变化或增速回落，是白酒及茅台行情结束的信号，当前还远没看到这些结束的信号，而茅台的关键时间窗口在 2018 年的一季报。 而对于有业绩支撑的消费品龙头公司，即使抱团资金散场，也不可能像创业板那样以暴跌收场。
盈利预测及未来关键假设： 我们认为，今明两年各地经销商库存仍会维持较低的水平，尽管厂家管控批发价，但茅台供需紧张的格局仍会持续，只有加上上涨才能平衡供需。我们维持前期关键假设： 18 年普飞出厂价提高到 999 元，预计 17~19 年 EPS 为 16.64、 22.46、 25.83元/股。考虑到茅台占领消费者白酒第一品牌心智、产能有限稀缺性因素，给予其一定的估值溢价，今年目标价 500 元，对应 PE 30 倍，维持买入。
结尾：贵州茅台堪称A股最暴利的上市公司，公司业绩也不错，茅台股票行情可观，值得后市继续观望。
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