年初至今，中证军工指数跌幅12.51%，跑输同期上证综指12.09个百分点，其中4 月以来在行业基本面继续低于预期（下跌的根本原因）、大盘下跌以及分级基金的影响等多因素共同作用下，中证军工指数跌幅15.75%，跌幅位居所有行业的前列。军工板块前期跌幅较快、较大，部分优质公司的估值已达到40 倍甚至更低。我们提出了短期板块可能存在反弹的观点。
截至本周，军工板块开始企稳、并出现分化。上周以瑞特股份、雷科防务、炼石有色、华讯方舟等为代表的民参军公司反弹幅度均在7%以上，以中直股份、中航光电、国睿科技、四创电子、银河电子等为代表的有业绩、估值较低的公司逐步企稳或小幅反弹。我们认为，5月军工板块迎来短期反弹的概率较大。我们建议选择三个方向配置：业绩较好市盈率相对较低的公司、超跌股、混改等体制改革受益股。
我们建议关注的组合为：瑞特股份、银河电子、四创电子、中船科技、中航光电、中直股份等。
2、对于今年行业的中长期行情，我们维持观点不变：即17 年军工行情可能比16 年好，但不可预期太高。我们去年年底提出，今年要【倍加留意市场风险偏好下降】、【行业基本面没有出现转折】、【市场对军工和周边局势诸多预期不会兑现】等因素对板块的全年影响。
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