1、国防军工行业：军工科研院所改制箭在弦上 聚焦板块相关布局机会
核心跟踪：中航黑豹、航天发展、中国动力、湘电股份、中船防务、航天电子、国睿科技
民参军重点跟踪：新研股份、航新科技、雷科防务、泰豪科技、欧比特
本月金股组合：航新科技、航天电子、中直股份、国睿科技、四创电子
行业观点：
近期核心观点：
1. 军工科研院所改革配套政策及试点方案有望在下半年发布，推荐提前布局科研院所改制与资产证券化潜在收益标的。年初国防科工局曾表示军工科研院所首批转制名单已经明确，后续将加快制定和出台军工科研院所转制实施意见，积极稳妥推进军工科研院所转制实施。但目前军工科研院所改制进程明显滞后于事业单位整体进度。我们预期随着“十九大”的临近，军工科研院所改革配套政策与试点方案有望在下半年发布，或将驱动板块展开持续性行情。建议结合确定性改制试点研究院所及其对应平台提前进行布局，关注如久之洋、航天晨光、中航机电、国睿科技、四创电子。
2. 维持对军工板块持续修复，超跌白马与权重股企稳回升的观点，并推荐关注市场风格切换中，军工作为熔断后及年初至今涨幅较低板块可能出现的行情机会。本周申万军工指数上涨1.77%涨幅所有行业排名第二，板块回暖迹象明显，推荐在超跌后关注修复及风格切换机会。板块个股来看，军工板部分因分级基金下折、低估值风格切换、行业低于预期等而产生超跌，甚至错杀的权重与白马股已出现左侧机会，尤其对于PE/PS已触及历史估值底部的标的，关注如白马\权重股：中直股份、航天电子、国睿科技、航天发展、四创电子。
3. 全年维持板块复苏布局，上行轨道将至的观点：国防军工（申万）指数年初至今下跌12.84%，跌幅居A 股第三位，股价表现并未正确反映军工板块基本面情况，即出现了一定程度的背离。军工板块受益新装备周期到来与注入并表，2016年收入、净利分别增长13%、68%，一季报增速15%、42%，毛利率也出现大幅上升，军工板块重回高景气增长周期，军改影响将在年内结束，板块复苏具备基本面支撑。此外，随着“十三五”进入后半程，资产证券化与军工国改预计将加速落地。推荐布局装备更新基本面映射逻辑――海空装备，关注中直股份、中船防务、航新科技。