【个股研报】
亨通光电：“光+电”主营核心竞争力突出，定增有望开拓业绩新增长点
受益行业景气，公司“光+电”主营核心竞争力突出。光纤光缆：预计“十三五”期间的行业增速达到15-20%。行业集中度较高，国内前六家占据70%-80%份额，公司是国内产业链最为完整的主力供应商之一，2015年市场份额位居国内第二，全球第四。电线电缆：预计到2020年市场规模达1.7亿元。目前国内中低压市场处于完全竞争，公司是拥有从陆缆到海缆、从中低压到超高压、从电力到光电复合缆的少数企业之一。2015收购电信国脉51%股权和万山电力51%股权，分别实现了从光、电产品向系统集成和工程规划的延伸，具备全产业链的规模优势；客户群稳定，包括电信、移动、联通、国家电网、华为等。同时海外市场持续扩张，15年11月，收购PT Voksel Electric Tbk 30.08%股权，12月收购阿伯代尔电缆75%股权和阿伯代尔欧洲100%股权。公司“光+电”主营核心竞争力突出。
定增延伸产业链，有望成为业绩新增长点。（1）海底光电复合缆扩能：拟投入8.3亿元，设计产能775公里，产品包括35kV、110kV、220kV单芯和三芯海底光电复合缆、500kV单芯海底光电复合缆以及脐带缆，合计目标总产值约12.80亿元；（2）新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营：以苏州—吴江为切入点，拟投4.66亿用于生产项目，达产后将形成年产新能源汽车线控组件97000套、充电设施36000个/台的生产能力；拟投1.79亿于智能充电运营项目（一期）；（3）智慧社区—苏锡常宽带接入：拟投资4.98亿用于苏无常三地开展宽带接入，建成覆盖70万家庭和政企用户的宽带网络；（4）大数据分析平台及行业应用服务：2015年12月收购优网科技，优网科技致力于通信行业中信令数据的采集、解码、挖掘和对行业应用的开发。拟投3.8亿元，围绕三大应用进行开发，实现与各应用的高效对接和数据传送。定增延伸产业链，有望成为业绩新增长点。
盈利预测与投资建议。看好公司“从生产研发型向创新创造型转型”、“从产品供应商向全价值链集成服务商转型”、“从制造型向平台服务型转型”、“从本土企业向国际化转型”的战略布局及推进效率。预计16-18年的EPS分别为0.68/0.80/0.97元，对应PE为19/16/13倍。首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示。投资不及预期；新业务推进不及预期。（东莞证券）
烽火通信：网安监查强化龙头地位，高层调任催化国改预期
网信办牵头全国首次信息基础设施网安检查，烽火通信作为国内网络安全龙头公司率先受益；邮科院院长调任大唐，可能会带来国企改革及资产整合预期升温；考虑到解禁、增发、高管股权激励等因素，以及当前估值水平，我们判断股价具安全边际。预测16-18年EPS分别为 0.86/1.16/1.49元，维持“强烈推荐-A”，目标价35.00元。
1、网络安全催化：网信办牵头全国首次信息基础设施网安检查，龙头受益。
首次全国范围关键信息基础设施网络安全检查工作启动，此次检查由中央网信办牵头组织，体现了国家对网络安全问题的重视已经上升到国家战略层面。进一步强调重点网络安全管控范围由党政军向金融、能源、电力、通信、交通等领域扩展，由政府向企业延伸。利好网络安全板块，网络安全监测和信息安全软件搛设施国产替代逻辑将得到强化。烽火通信通过全资收购烽火星空，成为我国网络安全监测和舆情大数据领域的龙头，是公安部、网信办等网安业务核心服务商，并且在公共安全市场份额第一。此次检查由中央网信办牵头组织，并由中央和国家机关统一部署，体现了国家对网络安全问题的重视已经上升到国家战略层面，对于烽火通信的网安业务将构成实质利好。
2、国企改革预期：邮科院院长调任大唐，或致资产整合预期升温
据澎湃网新闻报道，6月23日，原邮科院院长童国华出任电信科学技术研究院院长、大唐电信科技产业集团总裁，原大唐电信总裁真才基调任中国电信副总裁。中国电信属于副部级央企，邮科院和电信科学技术研究院同属于正局级央企，此次童国华和真才基属于平调。更重要地，市场关于邮科院和大唐重组的预期由来已久，但之前因两者业务发展相对独立，且属于同级别央企，整合阻碍较大。而此次童院长从邮科院调任至大唐，一旦后续两者整合推进，有利于减少两个央企之间的互斥，相比之前更容易协调，且实操上的可行性得到增强。