财经365（www.caijing365.com）6月20日讯：21世纪的银行业生活在一个资产负债表相互关联的世界，对于有兴趣的投资者来说，要认识银行业面对的挑战就显得颇为重要。巴塞尔III协议的来临，正好为银行业开启变革之路。
财经365零基础学投资-改革利好银行股？
该协议的目的是希望加强银行业的资本结构，从而提高源于财务和经济冲击的风险抵御能力，使整个银行业在互相关连下，能够承受不可预见的困难条件，以及能够从那些困难中迅速恢复过来。
确立了银行业所需的资本要求和流动性水平，因此对银行的融资需求造成庞大的压力，其准备工作亦相当复杂，实施日期被一再推迟，但部份条例将在今年6月底于欧洲生效，其他地区的银行亦必定会受到影响。
本文希望探讨该协议生效以后会为投资者带来什么机遇，以下是相关的重点分析。
1、银行业长远复苏好机会
改革重点放在于银行业的资本部分，等于从结构上改变了银行股的每股盈利、市盈率和股价，由于占用市场资金的比例有所上升，在投资者眼中银行股已被视为要求更高收益、更高息率回报的资产类型来看待。
一些研究猜测，巴塞尔III或许会使欧资银行的权益回报率下降约4个百分点、美资银行下降约3个百分点，只有不多于8%的银行有能力调整本身的风险加权资产组合，既满足该协议的要求，但同时又获得权益回报增长。
关键是银行业持有的风险加权资产，推算出来的资本充足率要满足一定比例。大型国际银行例如汇丰（SEHK:5）已经做好准备，通过市场筹集资本，对资产结构进行优化和管理而获得盈利增长，并放弃占用较大资本的投资银行业务，分开计算子公司的资本要求，计划出售法国业务，而有关改革已被市场认可。
对于国内的大型银行来说，应对方法是以发行「永续债」来补充资本，银行的股本因此无须大幅增加，每股盈利亦无须下降，配合宏观调控的方式来保持资产和盈利增长，增加的成本会转嫁给借款人，而有关改革已获监管机构批准。
2、实物黄金投资者的欢呼
银行需要符合85%净稳定资金比率（Net Stable Funding Ratio）要求。该规定有点复杂，具体是指由银行负债组合中构成资金来源的部份作为分子，除以持有的资产组合作为分母计算出来。
在银行业的资金体系中，持有「未分配」黄金是市场流动性的主要来源，所谓「未分配」是相对于「已分配」，而「已分配」是指持有并存放在金融机构的金库中、并不以衍生工具形式、代客户持有或以抵押方式在清算环节上持有的实物黄金。
虽然听起来有点复杂，但巴塞尔III的新规定实际上并没有改变「已分配」黄金的处理方法，与实物黄金相关的风险权重仍然为「零」，只是增加了「未分配」黄金的风险权重，换句话说：改变了银行业持有「未分配」或「非实物」黄金作为资金来源保证的积极性。
市场对于金价的影响有很多猜测，但一些评论员指出，实物黄金作为「零」风险资产的定义将被肯定，由于黄金具有这样的无风险状态，许多银行将会买入更多黄金，同时也将鼓励各国央行增加黄金储备。
3、具体生效日期
根据国际清算银行（Bank for International Settlements）的要求，涉及「未分配」黄金有关的净稳定资金比率规定，欧洲将于2021年6月28日、美国于2021年7月1日、以及英国于2022年1月1日为最后生效限期。
至于中国及俄罗斯，据报已经准备好符合相关规定，而目前来说，预计巴塞尔III协议将于2023年1月1日全面生效。
4、结语：央行的表态
自2017年开始，各国央行大量购入实物黄金，创下了过去50年来的记录，证明了巴塞尔III的新规定将利好金价。近年来，中国已累积了庞大的实物黄金储备，上金所亦已成为世界上最大的实物黄金交易所，取消黄金衍生工具合约作为资金来源的保障，将符合各国央行、包括人民银行在内的利益。
在2008年金融风暴发生后至2015年间，世界主要经济体的银行筹集了近8,000亿美元的资本。巴塞尔III将为银行业创造一个更具挑战性的经营环境，通过一系列措施提高资本要求、增加优质流动资产和降低银行杠杆比例，银行业将改变日常决策，亦会削减某些银行的盈利能力。但是，在紧密相连的银行业体系当中，该协议将使所有银行的经营更为安全，从而获得更合理的利润。
更多资讯，关注财经365股票门户网站！
推荐阅读：